2Q25 review; 놀라운 수익성과 상향 조정된 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 컨센서스 상회 - 매출액 1조 1,632억원(YoY +7.0%) - 영업이익 803억원(YoY +49.1%) - 영업이익은 컨센서스(731억원, Fnguide)를 9.9% 상회 2. 일반 건축 부문 적자 지속, 자체사업의 강한 수익성으로 상쇄 - 일반 건축 부문 적자 지속(매출총이익률 -7.4%) - 자체 사업 매출총이익률 38.4% 및 외주 주택 매출 상승으로 흑자 기여 3. 하반기 수익성 개선 및 중장기 성장 기대 - 분양 경기 위축에도 올해 분양 계획을 11,375세대에서 13,702세대로 상향 - 파주메디컬 클러스터 분양 일정 10월로 앞당김 - 하반기 일반 건축 수익성 회복 및 자체 사업 매출 증가 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결 기준 매출액 1조 1,632억원, YoY +7.0% - 2Q25 영업이익 803억원, YoY +49.1% - 영업이익 컨센서스 731억원을 9.9% 상회 - 일반 건축 부문 매출총이익률 -7.4%로 적자 지속, 자체사업 매출총이익률 38.4%, 외주 주택 매출 상승으로 수익성 개선 기여 - 분양 계획 상향: 11,375세대 → 13,702세대 - 파주메디컬 클러스터 분양 일정 10월로 앞당김 - 3분기에는 수원 아이파크 11·12단지 매출 인식에 따른 자체 사업 매출 증가 기대 - 하반기 일반 건축 수익성 회복 및 자체 사업 매출 증가로 수익성 개선 전망 ## 추가 메모 - Compliance notice에 따라 분석가는 2025년 7월 25일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않음. - 본 자료의 저작권 및 배포 관련 안내와 함께, 자료의 신뢰성 및 완전성에 대한 보장은 제공되지 않으며, 고객의 주식투자에 대한 법적 책임 소재로 사용될 수 없음.

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• - 2Q25 실적 컨센서스 상회
• - 매출액 1조 1,632억원(YoY +7.0%)
• - 영업이익 803억원(YoY +49.1%)
• - 영업이익은 컨센서스(731억원, Fnguide)를 9.9% 상회