최대실적 무난, 주주환원율 52% 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수, 목표주가 150,000 원 유지. ## 핵심 투자 포인트 1. 2025 년 3 분기 연결순이익은 1,69 조원으로 YoY 4.5% 증가, QoQ 3.0% 감소했다. 3 분기 누적 연결순이익은 5.12 조원으로 YoY 16.6% 증가하여 역대 최대실적이 전망된다. 2. 비은행 이익비중은 37%로 안정적으로 이익을 창출할 수 있는 다변화된 사업구조의 효과도 지속적으로 보여주고 있다. 3. 투자의견 매수, 목표주가 150,000 원 유지. 주주환원율은 52% 전망. ROE 전망치 9.5% ## 주요 실적 및 전망 - KB 국민은행 분기실적 추이: 3Q23 2,582 → 4Q23 2,510 → 1Q24 2,686 → 2Q24 2,667 → 3Q24 2,914 → 4Q24 2,446 → 1Q25 2,738 → 2Q25 3,006 → 3Q25 2,754; %YoY -5.5, %QoQ -8.4. - KB 국민카드 분기실적 추이: 3Q23 463 → 4Q23 489 → 1Q24 511 → 2Q24 518 → 3Q24 501 → 4Q24 518 → 1Q25 537 → 2Q25 414 → 3Q25 406; %YoY -19.0, %QoQ -2.0. - KB 증권 분기실적 추이: 3Q23 382 → 4Q23 402 → 1Q24 505 → 2Q24 475 → 3Q24 483 → 4Q24 359 → 1Q25 486 → 2Q25 573 → 3Q25 541; %YoY 12.0, %QoQ -5.6. - 포괄손익계산서(12월 결산) 순영업수익: FY19 11,432; FY20 12,493; FY21 14,484; FY22 13,738; FY23 16,230; FY24 17,028; FY25E 17,168; FY26E 17,944. - 포괄손익계산서 순이자이익: FY19 9,197; FY20 9,722; FY21 9,573; FY22 11,393; FY23 12,142; FY24 12,827; FY25E 13,041. ## 추가 메모 - 다수의 날짜에 Buy(Maintain) 권고와 함께 목표가가 제시되었으며, 126,000원에서 시작해 2025-05-20 130,000원, 2025-06-23 145,000원, 2025-07-25 150,000원으로 상승하는 등 6개월 기준으로 제시됨. - 투자의견 및 적용기준: Buy(매수) - 시장대비 +20% 이상 주가 상승 예상; Outperform(시장수익률 상회) - 시장대비 +10∼+20% 주가 상승 예상; Marketperform(시장수익률) - 시장대비 +10∼-10% 주가 변동 예상; Underperform(시장수익률 하회) - 시장대비 -10∼-20% 주가 하락 예상; 업종 적용기준은 Overweight/Neutral/Underweight로 각각 +10% 이상 초과수익 예상, +10%∼-10% 변동 예상, -10% 이상 초과하락 예상. - ESG 현황: MSCI ESG 종합 등급은 AAA이며 MSCI 동종 업체 등급 분포도 제시되어 있음. - ESG 최근 이슈: 2022 년 08 월 KB 국민은행: 임금피크제로 인한 임금체불 의혹에 대한 노조의 불만 등.

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• - 2025 년 3 분기 연결순이익은 1,69 조원으로 YoY 4.5% 증가, QoQ 3.0% 감소했다. 3 분기 누적 연결순이익은 5.12 조원으로 YoY 16.6% 증가하여 역대 최대실적이 전망된다.
• - 2024 년 연간 연결순이익 5 조원을 처음 넘어선 이래 3 개 분기만에 누적 5.12 조원의 연결순이익을 기록하여 이익규모가 확실히 레벨업된 모습을 보여줬다. 비은행 이익비중은 37%로 안정적으로 이익을 창출할 수 있는 다변화된 사업구조의 효과도 지속적으로 보여주고 있다.
• - 투자의견 매수, 목표주가 150,000 원 유지. 주주환원율은 52% 전망. ROE 전망치 9.5%
• - KB 부동산신탁 흑자전환
• - KB 저축은행 적자지속