분기 최대 순익 시현. 총주주환원율도 50%를 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 147000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 및 분기 최대 순익 - 2분기 순익은 YoY 0.4%, QoQ 2.4% 증가한 1.74조원을 시현해 컨센서스를 상회했고, 분기 최대 순익을 시현. - KB금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 147,000원을 유지. - 2분기에 수수료이익 급증과 유가증권관련익 확대로 비이자이익이 큰폭 호조를 보였고, 2분기에만 약 1조원이 넘는 수수료이익을 달성. 신용카드수수료 감소에도 외 증권수수료와 투자금융수수료, 신탁수수료와 IB수수료 등이 모두 증가. - 일회성 이익으로 KDB생명빌딩 매각익이 1,100억원 발생했으며(영업외이익 2,700억원과 이자비용 1,600억원 각각 인식) 부동산자산 관련 보수적 충당금을 약 1,000억원 추가 적립. 분기 경상 순익도 1.7조원을 상회한 것으로 판단. - 다만 그룹 NIM이 1.96%로 QoQ 5bp 하락하고, 은행 NIM도 1.73%로 QoQ 3bp 하락한 점은 다소 아쉬웠으며, CET 1 비율은 13.74% 상승. 추가 자사주 매입 8,500억원 및 총주주환원율 약 53%. 2. 수수료 및 비이자이익 흐름 - 증권업수수료 전분기대비 162 억원 증가, 신용카드수수료 297 억원 감소, 투자금융수수료 342 억원 증가, 기타수수료 150 억원 증가, 방카슈랑스 등 대리사무취급수수료 209 억원 증가, 신탁수수료 364 억원 증가 - 금리 하락 등에 따라 유가증권·파생·외환·보험금융 관련익 8,123 억원으로 전분기대비 2,754 억원 증가(은행 - 기타비이자이익 4,447 억원으로 2,342 억원 증가, 증권 상품운용손익 2,079 억원으로 925 억원 증가 등 - 영업외이익 KDB 생명빌딩 매각에 따른 매각익 2,700 억원 - 부동산자산 관련 추가 충당금 1,000 억원(증권 PF 400 억원, 은행 PF 200억원, 부동산신탁 책준형 사업장) 대손상각비 200 억원, 기타 200 억원 등; 비지배주주지분이익 인도네시아 부코핀은행 연결 기준 소폭 적자 지속 3. 배당 및 주주환원 관련 지표 - 도표 10의 TSR(총주주환원율)(우측 축) 값으로 53.1, 60이 표시됩니다. - 도표 10의 DPS(좌측 축) 수치로 4,000, 3,500, 3,000, 2,000, 1,500, 1,000, 500이 표시됩니다. - 도표 10의 배당성향(우측 축) 수치로 50, 37.4, 39.2, 33.0, 30, 26.2, 25.0, 20, 22.8이 표시됩니다. - 도표 9의 그룹 CET 1 비율은 차트에 11.0%, 12.0%, 13.0%, 14.0%, 15.0% 등 축 값이 함께 제시되어 있습니다. ## 주요 실적 및 전망 - 포괄손익계산서의 순이자이익: 2023 12,142, 2024 12,827, 2025F 13,108, 2026F 13,609, 2027F 14,171 - 포괄손익계산서의 순수수료이익: 2023 5,096, 2024 5,062, 2025F 5,432, 2026F 5,605, 2027F 5,785 - 재무상태표의 현금 및 예치금: 2023 29,836, 2024 29,869, 2025F 53,726, 2026F 58,558, 2027F 63,721 - 재무상태표의 유가증권: 2023 199,960, 2024 211,407, 2025F 201,318, 2026F 210,498, 2027F 220,086 ## 추가 메모 - 비지배주주지분이익 인도네시아 부코핀은행 연결 기준 소폭 적자 지속 - 도표 관련 수치( TSR/ DPS/ 배당성향/ CET1 비율 등) 포함된 하나증권 자료임

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• - 2분기 순익은 YoY 0.4%, QoQ 2.4% 증가한 1.74조원을 시현해 컨센서스를 상회했고, 분기 최대 순익을 시현.
• - KB금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 147,000원을 유지.
• - 2분기에 수수료이익 급증과 유가증권관련익 확대로 비이자이익이 큰폭 호조를 보였고, 2분기에만 약 1조원이 넘는 수수료이익을 달성. 신용카드수수료 감소에도 외 증권수수료와 투자금융수수료, 신탁수수료와 IB수수료 등이 모두 증가.
• - 일회성 이익으로 KDB생명빌딩 매각익이 1,100억원 발생했으며(영업외이익 2,700억원과 이자비용 1,600억원 각각 인식) 부동산자산 관련 보수적 충당금을 약 1,000억원 추가 적립. 분기 경상 순익도 1.7조원을 상회한 것으로 판단.
• - 다만 그룹 NIM이 1.96%로 QoQ 5bp 하락하고, 은행 NIM도 1.73%로 QoQ 3bp 하락한 점은 다소 아쉬웠으며, CET 1 비율은 13.74% 상승. 추가 자사주 매입 8,500억원 및 총주주환원율 약 53%.