2Q25 Re 편안하지 아니한가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 Review 및 컨센서스 비교 - 2Q25 잠정 연결 실적은 매출액 4,677억원(+7%, 이하 전년동기대비), 영업이익 830억원(+17%), 영업이익률 17.7%(+1.5%). 컨센서스 대비 매출액과 영업이익(858억원)이 각각 -8%, -3% 변동. 벌크성 물량의 매출 인식 시점 차이로 컨센서스 소폭 하회, 하반기 벌크 물량 반영, 연간 목표치 무난히 달성 전망 2. AM솔루션 실적 및 백로그 - 핵심사업 매출액 2,848억원(+10%, 비중 61%), 벙커링 1,829억원(+3%). AM솔루션 매출액 2,300억원(+12%) 내외, SERVICE 선박수는 9,680대(’24년 9,312대, +4%), DF 탑재 선박은 663대(’24년 563대, +18%). 힘센엔진(자체 라이선스)을 바탕으로 대형엔진 및 비엔진 영업을 확대(CAGR +29%). LTSA 수주잔고는 392척(+34%). 3. 친환경솔루션 및 디지털솔루션의 수주잔고 및 향후 전망 - 친환경솔루션: 수주잔고 146백만불(+11%), 국내 최초 FSU 성공적 완료, ’26년 두번 째 개조공사 진행, 다수 프로젝트 긴밀히 협의 중, 하반기 수주 예상. EPLO(엔진최적화) 88척 수주, 연간 150척 목표, 하반기 20척 납기 예상. 친환경솔루션은 FSU공기 단축(1.5년 예정에서 1년 이내)으로 40억원 내외 일회성이익 환입. - 디지털솔루션: 디지털제어 수주잔고 150백만불(+12%). 오션와이즈 계약척수 513척, 2Q25 최초 구독형 매출 발생, 웨더뉴스, 자율운항 솔루션 등으로 업그레이드 될 것 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 잠정 연결 실적: 매출액 4,677억원(+7%), 영업이익 830억원(+17%), 영업이익률 17.7%(+1.5%) - 컨센서스 비교: 매출액 및 영업이익은 각각 -8%, -3% 변동 - 부문별 요약: 핵심사업 매출액 2,848억원(+10%, 비중 61%), 벙커링 1,829억원(+3%); 핵심사업 영업이익률 29.1%(+2.0%p) - AM솔루션: 매출액 2,300억원(+12%), 서비스 선박수 9,680대(’24년 9,312대, +4%), DF 탑재 선박 663대(’24년 563대, +18%), LTSA 수주잔고 392척(+34%) - 친환경솔루션: 수주잔고 146백만불(+11%), 국내 최초 FSU 성공적 완료, ’26년 두번 째 개조공사 진행, EPLO 88척 수주, 연간 150척 목표, 하반기 20척 납기 예상 - 디지털솔루션: 디지털제어 수주잔고 150백만불(+12%), 오션와이즈 계약척수 513척, 2Q25 최초 구독형 매출 발생, 웨더뉴스, 자율운항 솔루션 등으로 업그레이드 될 것 - 하반기 전망: 벌크성 물량의 매출 인식 시점 차이로 컨센서스 소폭 하회했으나 하반기 벌크 물량 반영, 연간 목표치 무난히 달성 전망 ## 추가 메모 - 2Q25 Review의 핵심 방향성: 약간의 벌크 시차에도 불구하고 "따박따박 성장 중"이라는 표현과 함께 하반기 수주 및 매출 반영으로 연간 목표치 달성 전망이 강조되었습니다. - 각 사업부의 수주잔고 및 백로그 증가세가 확인되며, 디지털솔루션의 구독형 매출 최초 발생 등 신규 수익 창출 경로가 나타나고 있습니다.

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• - 2Q25 Review 및 컨센서스 비교
• - 2Q25 잠정 연결 실적은 매출액 4,677억원(+7%, 이하 전년동기대비), 영업이익 830억원(+17%), 영업이익률 17.7%(+1.5%). 컨센서스 대비 매출액과 영업이익(858억원)이 각각 -8%, -3% 변동. 벌크성 물량의 매출 인식 시점 차이로 컨센서스 소폭 하회, 하반기 벌크 물량 반영, 연간 목표치 무난히 달성 전망