2Q25 Preview: 갈수록 좋아지는 구조적 성장..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 210,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 성장 흐름 - 2Q25 매출액 1.0조원(+13.1% YoY), 영업이익 697억원(+1.7% YoY, OPM 6.7%)로 컨센서스(Fnguide 매출액 1.0조원, 영업이익 685억원) 부합 예상함. Enterprise IT부문은 매출액 7,905억원(+12.4% YoY)로 성장 이어갈 것으로 예상함. 다만, 대외 불확실성으로 인해 ITO부문 계약 갱신은 3분기로 미루어진 것으로 추정됨. 이로 인해 3분기 인상분 차액이 일시 반영될 예정이며, 단가 인상폭은 평시 수준으로 전망함. 2. ITO 부문 및 가격 흐름 - ITO부문 계약 갱신은 3분기로 미루어진 것으로 추정됨. 이로 인해 3분기 인상분 차액이 일시 반영될 예정이며, 단가 인상폭은 평시 수준으로 전망함. 3. 차량 SW 부문 및 수익성 - 차량SW부문은 매출액 2,482억원(+15.6% YoY), 현대차 그룹 판매량 호조 수혜 반영될 것으로 판단함. 내비게이션 탑재율 높은 한국/북미 지역 및 제네시스 믹스 상승이 긍정적 요인이며, 볼륨효과 반영되며 수익성 QoQ 개선 예상함. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 요약 - 매출액: 1.0조원(+13.1% YoY) - 영업이익: 697억원(+1.7% YoY) - OPM: 6.7% - 컨센서스: 매출액 1.0조원, 영업이익 685억원 - 부문 실적 - Enterprise IT 매출액: 7,905억원(+12.4% YoY) - 차량 SW 매출액: 2,482억원(+15.6% YoY) - 향후 전망 및 주요 포인트 - 3분기 이연된 ITO 부문 계약 갱신은 미루어진 상황으로 추정되며, 3분기 인상분 차액이 일시 반영될 예정이고 단가 인상폭은 평시 수준으로 전망됨. - 볼륨효과 반영으로 수익성 QoQ 개선 예상. - 2023A~2027F 재무 흐름(개요) - 매출액(십억원): 2023A 3,065; 2024A 3,714; 2025F 4,216; 2026F 4,646; 2027F 5,118 - 영업이익(십억원): 181; 224; 247; 290; 341 - OP마진(%): 5.9; 6.0; 5.9; 6.2; 6.7 - 순이익(십억원): 140; 175; 193; 222; 261 - EPS(원): 5,023; 6,228; 6,868; 7,937; 9,314 - P/E(배): 42.1; 20.2; 23.8; 20.6; 17.6 - BPS(원): 57,611; 62,187; 67,275; 73,432; 80,967 - EV/EBITDA(배): 16.9; 7.8; 9.6; 8.5; 7.4 ## 추가 메모 - Compliance/투자의견 비율 공시: 기준일자 2025.06.30 기준 Buy 비율 95.9%, Trading Buy 3.4%, Hold 0.7%, Sell 0.0% - 최근 2년간 목표주가 동향 및 상향 조정: 2025.07.11 매수, 목표주가 210,000원으로 상향 - 주의: 본 자료는 연구센터의 투자참고용 자료이며, 외부 압력·간섭 없이 작성되었음을 표기. 자세한 내용은 원문 리포트를 참고하시길 권함.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 실적 및 성장 흐름
• - 2Q25 매출액 1.0조원(+13.1% YoY), 영업이익 697억원(+1.7% YoY, OPM 6.7%)로 컨센서스(Fnguide 매출액 1.0조원, 영업이익 685억원) 부합 예상함. Enterprise IT부문은 매출액 7,905억원(+12.4% YoY)로 성장 이어갈 것으로 예상함. 다만, 대외 불확실성으로 인해 ITO부문 계약 갱신은 3분기로 미루어진 것으로 추정됨. 이로 인해 3분기 인상분 차액이 일시 반영될 예정이며, 단가 인상폭은 평시 수준으로 전망함.
• - ITO 부문 및 가격 흐름
• - ITO부문 계약 갱신은 3분기로 미루어진 것으로 추정됨. 이로 인해 3분기 인상분 차액이 일시 반영될 예정이며, 단가 인상폭은 평시 수준으로 전망함.
• - 차량 SW 부문 및 수익성