실적 굿, 밸류에이션 굿, 주주환원 굿

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. ACF 및 수정진동자 분야의 국산화 및 시장 지위 - 에이치엔에스하이텍은 국내 시장 점유율 1위(70~80%), 글로벌 점유율 5위내. Dexerials(일본)가 글로벌 시장 점유율 60~70%로 1위, Resonac(일본)이 15%로 2위 수준으로 상위 소수 업체가 시장 독점 중. 동사는 경쟁사 대비 1/3 수준의 단가와 국산화 이점으로 OLED 시장에 신규 진입해 점유율 5% 확보 중. 2. 밸류에이션 매력 및 실적 기대 - 2025년 PER 8배 수준으로 밸류에이션 매력 높음. - 2025년 매출액은 990억 원(+30% YoY), 영업이익은 206억 원(+48% YoY)으로 매출액 기준 YoY 30% 이상 성장. 3. 글로벌 고객 기반 확대 및 포트폴리오 다각화와 주주환원 강화 - 글로벌 고객사로 LG디스플레이, 삼성디스플레이, BOE, CSOT 등 납품 중. 카메라모듈용 ACF는 북미 고객사 프로모델 후방카메라 모듈 1개 라인에 공급 중이며, OLED용은 중국의 V사에 공급 시작. 국내 OLED 고객사 확대로 실적 가시화 기대. - 생산시설: 대전 유성 본사 및 제조공장과 안산 제 2공장. 가동률은 소재사업부 70%, 전자사업부 27% 수준. - 2025년 6월 기준 자사주 보유 비중이 10.48%로 지속적인 자사주 매입. - 패턴 매칭형 라인 등 신사업 투자 계획 및 R&D 집중으로 포트폴로 다각화 추진(정렬형 ACF, 저온 속경화형 ACF 등). ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 매출액: 990억 원(+30% YoY) - 2025년 영업이익: 206억 원(+48% YoY) - 영업이익률은 20%의 높은 고수익 구조. - 2025년 PER 8배 수준으로 밸류에이션 매력 높음. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-07-21 - 본 리포트는 대신증권 Research Center의 조사에 기반하며, 2025년 기준 실적 예측 및 밸류에이션 제시가 포함되어 있습니다. (투자의견은 본문에 명시된 대로 없음)

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• - ACF 및 수정진동자 분야의 국산화 및 시장 지위
• - 에이치엔에스하이텍은 국내 시장 점유율 1위(70~80%), 글로벌 점유율 5위내. Dexerials(일본)가 글로벌 시장 점유율 60~70%로 1위, Resonac(일본)이 15%로 2위 수준으로 상위 소수 업체가 시장 독점 중. 동사는 경쟁사 대비 1/3 수준의 단가와 국산화 이점으로 OLED 시장에 신규 진입해 점유율 5% 확보 중.