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2Q25 일시적인 실적 부진 예상
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 12000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 매출액 5.6조원(-16% YoY, -7% QoQ), 영업이익 -1,170억원(적자지속 YoY, 적자전환 QoQ)으로 시장 기대치 5.7조원, 영업이익 -694억원을 다소 하회할 전망이다. 2. 실적 부진의 주요 요인으로 ① 원-달러 환율이 전분기 대비 약 3% 하락 ② 북미 스마트폰 고객사의 하반기 신제품 출시를 앞두고 P-OLED 패널 출하량이 전분기 대비 약 24% 감소 ③ 중국 광저우 LCD 공장의 CSOT 매각 절차 완료 과정에서의 일회성 비용 발생이 지목된다. 3. 하반기에는 하이엔드 IT 패널과 OLED TV 패널 출하량 증가로 중대형 패널 부문 수익성 개선이 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 매출액 25.2조원(-5% YoY), 영업이익 6,520억원(흑자전환 YoY)으로 추정되며 흑자전환 가능성이 높다. - EBITDA 및 EBITDA Margin은 EBITDA 810 1,287 1,162 1,306 1,231 1,092 1,400 1,578 4,565 5,301 5,468이며 EBITDA Margin은 15% 19% 17% 17% 20% 19% 22% 22% 17% 21% 22%이다. - 세전이익은 -989 -433 -207 -562 -148 -295 11 288 -2,192 -144 297이고, 당기순이익은 -761 -471 -338 -839 -237 -309 8 423 -2,409 -115 238이며 당기순이익률은 -14% -7% -5% -11% -4% -5% 0% 6% -9% 0% 1%이다. - 부문별 매출 및 비중(최근 값 기준): TV 매출 4,089, 비중 17%; MNT 매출 3,911, 비중 16%; Notebook 매출 2,398, 비중 10%; Tablet 매출 4,196, 비중 17%; Mobile etc 매출 9,997, 비중 41%. - EPS (원): 2019 -7,908; 2020 -265; 2021 3,315; 2022 -8,584; 2023 -7,640; 2024 -5,438; 2025F -245; 2026F 506. - BPS (원): 2019 31,694; 2020 31,847; 2021 36,664; 2022 27,611; 2023 20,212; 2024 13,085; 2025F 14,436; 2026F 16,537. - EBITDA (십억원): 2019 2,336; 2020 4,106; 2021 6,731; 2022 2,472; 2023 1,704; 2024 4,565; 2025F 5,301; 2026F 5,468. - ROE (%): -22.4%; -0.8%; 9.7%; -26.7%; -32.0%; -37.2%; -1.8%; 3.3%. - Target P/B (배): 0.80; 적용 BPS (원): 15,582. ## 추가 메모 - 목표주가 및 25년 실적 기준 P/B: 12,000원, 0.83배 - 전일 종가 (원): 9 ,210 25년 실적 기준 P/B 0.64배 - 상승 여력: 30.3% - 2025-01-23 Buy - [투자등급 비율 2025-06-30 기준] 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7% - Buy(매수): 추천일 종가대비 +15% 이상; Hold(보유): -15% ~ 15% 내외 등락; Sell(매도): -15% 이상 - 종목투자의견은 향후 12개월간 추천일 종가대비 해당종목의 예상 목표수익률을 의미함. 시가총액기준 산업별 시장비중대비 보유비중의 변화를 추천하는 것임
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AI 추출- - 2Q25 매출액 5.6조원(-16% YoY, -7% QoQ), 영업이익 -1,170억원(적자지속 YoY, 적자전환 QoQ)으로 시장 기대치 5.7조원, 영업이익 -694억원을 다소 하회할 전망이다.
- - 실적 부진의 주요 요인으로 ① 원-달러 환율이 전분기 대비 약 3% 하락 ② 북미 스마트폰 고객사의 하반기 신제품 출시를 앞두고 P-OLED 패널 출하량이 전분기 대비 약 24% 감소 ③ 중국 광저우 LCD 공장의 CSOT 매각 절차 완료 과정에서의 일회성 비용 발생이 지목된다.
- - 하반기에는 하이엔드 IT 패널과 OLED TV 패널 출하량 증가로 중대형 패널 부문 수익성 개선이 기대된다.
- - 2025년 매출액 25.2조원(-5% YoY), 영업이익 6,520억원(흑자전환 YoY)으로 추정되며 흑자전환 가능성이 높다.
- - 매수 투자의견과 목표주가를 유지한다(목표주가 12,000원).
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가12,000원
Buy
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