견고하다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Buy, 목표주가 300,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. K뷰티 글로벌 확산과 인디브랜드의 대형화는 대형 ODM사로 수주가 집중되는 상황. 동사는 선제적 CAPA 증설(24년말 연간 CAPA 7.8억개 → 1Q25 9.7억개)과 다변화된 고객 포트폴리오 기반으로 안정적인 실적을 이어갈 전망. 2. 광저우 부진과 고성장을 이어온 인도네시아 법인의 성장세 둔화는 아쉬운 부분이나 매크로 환경 개선 시 개선 여지 충분. 3. 또한 미국도 신규 고객사 유입 속도에 따라 추정치 상향 가능성 존재. 최근 가파른 주가 상승으로 밸류에이션 부담이 존재하나 구조적으로 성장 기반이 강화되고 있는 만큼 조정 시 매수 추천 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 Preview: 매출액 6,426억원(YoY 17%), 영업이익 612억원(YoY 31%, OPM 9.5%) - 연간 실적 추정 변경(단위: 십억원, 원, %, %p) - 매출액: 2025F 2,501 → 2,509 (+0.3%), 2026F 2,677 → 2,695 (+0.7%) - 영업이익: 2025F 240 → 236 (-1.5%), 2026F 275 → 276 (+0.5%) - 지배지분순이익: 2025F 130 → 128 (-2.2%), 2026F 159 → 160 (+0.3%) - EPS(지배지분순이익): 2025F 11,489 → 11,241 (-2.2%), 2026F 14,021 → 14,064 (+0.3%) - 연간 실적(단위: 십억원, 원, %) - 매출액: 2023A 1,777; 2024A 2,166; 2025F 2,509; 2026F 2,695; 2027F 2,874 - 영업이익: 2023A 116; 2024A 175; 2025F 236; 2026F 276; 2027F 305 - 세전순이익: 2023A 84; 2024A 138; 2025F 200; 2026F 251; 2027F 287 - 총당기순이익: 2023A 38; 2024A 88; 2025F 130; 2026F 163; 2027F 187 - 지배지분순이익: 2023A 57; 2024A 86; 2025F 128; 2026F 160; 2027F 183 - EPS: 2023A 5,036; 2024A 7,562; 2025F 11,241; 2026F 14,064; 2027F 16,115 - PBR: 2023A 4.0; 2024A 3.6; 2025F 3.9; 2026F 2.0; 2027F 0.8 - ROE: 2023A 12.1%; 2024A 20.5%; 2025F 21.4%; 2026F 15.2%; 2027F 7.6% - 기타 참고 - 현재주가 252,500 - 시가총액 2,866십억원 - 주요 고객 다변화 및 해외 법인별 매출 흐름 등은 원문에 따른 분기/연간 추정치에 반영 ## 추가 메모 - [참고] 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 작성되었으며 오차가 발생할 수 있음. 투자 결정은 이용자의 판단에 따름.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - K뷰티 글로벌 확산과 인디브랜드의 대형화는 대형 ODM사로 수주가 집중되는 상황. 동사는 선제적 CAPA 증설(24년말 연간 CAPA 7.8억개 → 1Q25 9.7억개)과 다변화된 고객 포트폴리오 기반으로 안정적인 실적을 이어갈 전망.
• - 광저우 부진과 고성장을 이어온 인도네시아 법인의 성장세 둔화는 아쉬운 부분이나 매크로 환경 개선 시 개선 여지 충분.
• - 또한 미국도 신규 고객사 유입 속도에 따라 추정치 상향 가능성 존재. 최근 가파른 주가 상승으로 밸류에이션 부담이 존재하나 구조적으로 성장 기반이 강화되고 있는 만큼 조정 시 매수 추천