2Q 부진하나 2026년 성장에 초점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 17,500원 하향(7.9%) ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 컨센서스 이슈 - 2Q25 영업이익은 101억원(흑전 qoq/-67.9% yoy)으로 종전 추정(235억원)과 낮아진 컨센서스(154억원)을 하회할 전망. - 매출도 3,935억원(18.4% qoq/16% yoy)으로 컨센서스(4,134억원) 하회 예상. 2. 2025년 실적 하향 및 목표주가 조정 - 2025년 주당순이익(EPS)을 25.7% 하향하여 목표주가도 17,500원으로 하향(7.9%). 3. 2026년 턴어라운드 및 중장기 시각 필요 - 2026년 실적 턴어라운드에 초점, 중장기적 시각이 필요. - 2026년 영업이익은 90%(yoy) 증가 추정, 애플 폴더블폰 수혜 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 및 비교 - 2Q25 영업이익: 101억원(흑전 qoq/-67.9% yoy) - 종전 추정: 235억원, 컨센서스: 154억원 - 매출: 3,935억원(18.4% qoq/16% yoy), 컨센서스: 4,134억원 - 2025년 및 2026년 수치 - 2025F 매출액: 1,707십억원; 2025F EPS: 1,447 - 2026F 매출액: 1,769십억원; 2026F EPS: 2,960 - 2027F 매출액: 1,832십억원; 2027F EPS: 3,072 - 2026년 성장 동력(요지) - 2026년 영업이익 90% 증가 추정 - 애플 폴더블폰 수혜 예상 - HDI(태블릿PC향 메인기판) 매출 부진 회복 및 가동률 향상에 따른 수익성 개선 기대 - 보유 주장 및 관점 - 현 시점 현재주가: 13,540원 - 6개월 목표주가: 17,500원 - 주가 관련 주요 변수로 아이폰17향 R/F PCB 공급 이슈, HDI 매출 흐름, 정책적 리스크(스마트폰 관세 등), 환율 효과가 반영 중 ## 추가 메모 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 오차가 발생할 수 있으며, 투자 판단은 투자자 본인의 책임으로 이루어져야 합니다.

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• - 2Q25 실적 및 컨센서스 이슈
• - 2Q25 영업이익은 101억원(흑전 qoq/-67.9% yoy)으로 종전 추정(235억원)과 낮아진 컨센서스(154억원)을 하회할 전망.
• - 매출도 3,935억원(18.4% qoq/16% yoy)으로 컨센서스(4,134억원) 하회 예상.
• - 2025년 실적 하향 및 목표주가 조정
• - 2025년 주당순이익(EPS)을 25.7% 하향하여 목표주가도 17,500원으로 하향(7.9%).