회복 시기 지연

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 84000원 참고: 본문에 표2에서도 목표주가가 84,000원으로 표기되어 있습니다. ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적은 매출액 4.6조 원, 영업적자 2,122억 원으로 영업이익 기준 컨센서스(-1,436억 원)을 하회할 것으로 전망한다. 2. LC USA는 에탄 가격 약세에도 MEG 정기보수가 진행됨에 따라 적자 폭이 확대된 것으로 추정한다. 기초소재 부문은 대산공장 정기보수와 주요 제품 스프레드 축소로 적자가 확대됐으며, 3. 환율 하락과 해상 운임 상승에 따른 수익성 부담도 가중됐다. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 실적: 매출액 4.6조 원, 영업적자 2,122억 원으로 컨센서스 하회 전망. - 2023년~2026년 예정 수치(연간 추정 및 실적): - 2023년 매출액 19,946억 원, 영업이익 -348억 원, 당기순이익 -39억 원, 지배주주순이익 -50억 원, EPS -1,170원 - 2024년 매출액 20,430억 원, 영업이익 -894억 원, 당기순이익 -1,826억 원, 지배주주순이익 -1,711억 원, EPS -39,988원 - 2025E 매출액 18,850억 원, 영업이익 -503억 원, 당기순이익 -1,228억 원, 지배주주순이익 -1,107억 원, EPS -26,262원 - 2026E 매출액 19,710억 원, 영업이익 -79억 원, 당기순이익 -521억 원, 지배주주순이익 -464억 원, EPS -11,006원 - 하반기 회복 기대되나, 업황 불확실성 여전. - 상향 여력: 20.0% (주가 기준) - 표1 요약: 2022년 매출액 22,276억 원, 영업이익 -763억 원, 당기순이익 28억 원; 2023년 매출액 19,946억 원, 영업이익 -348억 원; 2024년 매출액 20,430억 원, 영업이익 -894억 원; 2025E 18,850억 원, 2026E 19,710억 원. - 표2 요약: 12m Forward PBR 밴드 및 주당 가치 관련 수치 포함. Target P/B(배) 0.27, 주당 적정가치 83,734원, 목표 주가 84,000원, 현재 주가 70,000원, 상승 여력 ▲20.0%. ## 추가 메모 - 표2에 따르면 12m forward PBR는 0.27배이며, 주당 적정가치가 83,734원으로 제시되어 있습니다. - 본 자료는 2025년 7월 14일 발표된 [한화투자증권] 리포트의 내용으로 구성되었습니다.

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• - 2분기 실적은 매출액 4.6조 원, 영업적자 2,122억 원으로 영업이익 기준 컨센서스(-1,436억 원)을 하회할 것으로 전망한다.
• - LC USA는 에탄 가격 약세에도 MEG 정기보수가 진행됨에 따라 적자 폭이 확대된 것으로 추정한다. 기초소재 부문은 대산공장 정기보수와 주요 제품 스프레드 축소로 적자가 확대됐으며,
• - 환율 하락과 해상 운임 상승에 따른 수익성 부담도 가중됐다.