2Q25 Preview: Sun 성장 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 330000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25E 실적 요약: 매출액 6,496억원(+17.8%, 이하 yoy), 영업이익 635억원(+35.9%), OPM 9.8% 전망 2. 국내 실적: 매출액 4,280억원(+22.9%, 이하 yoy), 영업이익 474억원(+37.2%), OPM 11.1% 전망 3. 해외 실적 및 지역별 전망: 해외 매출액 2,393억원(+5.0%, 이하 yoy), 영업이익 161억원(+32.0%), OPM 7.3% 전망; 중국 매출액 1,550억원(+5.0%, 이하 yoy), 흑전 전망; 미국 매출액 320억원(-11.0%, 이하 yoy), 적지 전망; 동남아 매출액 523억원(+47.3%, 이하 yoy), 순이익 54억원(+120.5%) 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25E 매출액 6,496억원(+17.8%, 이하 yoy), 영업이익 635억원(+35.9%), OPM 9.8% 전망 - 국내 매출액 4,280억원(+22.9%, 이하 yoy), 영업이익 474억원(+37.2%), OPM 11.1% 전망 - 해외 매출액 2,393억원(+5.0%, 이하 yoy), 영업이익 161억원(+32.0%), OPM 7.3% 전망 - 중국 매출액 1,550억원(+5.0%, 이하 yoy), 흑전 전망 - 미국 매출액 320억원(-11.0%, 이하 yoy), 적지 전망 - 동남아 매출액 523억원(+47.3%, 이하 yoy), 순이익 54억원(+120.5%) 전망 - 올해 선제품 성장 가이던스 전년대비 +50% 무난히 달성 가능할 것으로 보임. 연간 선제품 매출 추정 1,000억원 - 미국 고객사 본격 생산은 하반기 시작되며 상반기까지는 적자 지속 수준의 매출 추정 - 중국 상해 턴어라운드, 광저우 역신장 지속 - 동남아 태국 선크림 위주로 큰 폭 성장 - 인도네시아는 라마단 선생산 및 태국으로의 공동 영업 영향으로 더블디짓 성장 - 국내(간접수출 포함) 인디 브랜드 및 선제품 성수기 맞이로 실적 호조 - 특히 유럽향 매출 잘 나오는 브랜드의 수주 양호 ## 추가 메모 - 투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가 330,000원으로 상향. - 2Q25E 및 연간 가이던스 관련 주요 포인트 및 지역별 흐름은 리포트에 명시된 수치와 표현으로 제시.

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• - 2Q25E 실적 요약: 매출액 6,496억원(+17.8%, 이하 yoy), 영업이익 635억원(+35.9%), OPM 9.8% 전망
• - 국내 실적: 매출액 4,280억원(+22.9%, 이하 yoy), 영업이익 474억원(+37.2%), OPM 11.1% 전망
• - 해외 실적 및 지역별 전망: 해외 매출액 2,393억원(+5.0%, 이하 yoy), 영업이익 161억원(+32.0%), OPM 7.3% 전망; 중국 매출액 1,550억원(+5.0%, 이하 yoy), 흑전 전망; 미국 매출액 320억원(-11.0%, 이하 yoy), 적지 전망; 동남아 매출액 523억원(+47.3%, 이하 yoy), 순이익 54억원(+120.5%) 전망