스키즈 레버리지

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy (유지) - 목표주가: 90,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 Preview: 영업이익 컨센서스 상회 추정 - 2Q25 매출액과 영업이익은 각각 2,102억원, 467억원으로 추정되며, 시장 기대치(405억원)를 상회한 것으로 보도되었다. 2) 스트레이키즈 투어 매출 반영 및 MD 이익 기여 - 있지/엔믹스/넥스지/킥플립 등의 신보 발매에도 판매량은 만족스러운 수준이 아니었다. - 스트레이키즈의 남미/일본/북미 23회 스타디움 투어 매출액이 반영되며 콘서트 및 MD 매출 호조로 이어졌다. 북미 투어 초과 수익 분배는 3분기로 가정했다. - MD는 지난 1분기 스키즈 온라인 MD 일부 물량이 일부 판관비를 제외하고 반영된다. 이번 북미 투어 MD는 라이브네이션 MD로, JYP는 로열티만 수취하는 구조다. 따라서 MD의 이익 기여도가 비교적 높았던 것으로 추정된다. 3) 2025E/2026E 실적 및 밸류에이션 포인트 - 2023, 2024, 2025E, 2026E 매출액: 567, 602, 829, 922 (십억원) - 영업이익: 169, 128, 163, 175 (십억원) - 지배주주순이익: 105, 98, 175, 129 (십억원) - EPS: 2,969, 2,950, 5,278, 3,903 - PER: 34.1, 23.7, 13.5, 18.2 - PBR: 9.1, 5.2, 4.1, 3.5 - EV/EBITDA: 18.5, 11.2, 10.0 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액 2,102억원, 영업이익 467억원으로 시장 기대치 405억원을 상회 추정. - 2Q25 관련 주된 수익 동인은 스트레이키즈 투어 매출 증가와 콘서트/MD 매출 호조로 판단. - 2025年/2026年 추정 실적 및 밸류에이션은 표2에 제시된 수치를 따라 아래와 같음: - 2023: 매출액 567, 영업이익 169, 지배주주순이익 105, EPS 2,969 - 2024: 매출액 602, 영업이익 128, 지배주주순이익 98, EPS 2,950 - 2025E: 매출액 829, 영업이익 163, 지배주주순이익 175, EPS 5,278 - 2026E: 매출액 922, 영업이익 175, 지배주주순이익 129, EPS 3,903 - 주요 배수: PER 34.1(2023), 23.7(2024), 13.5(2025E), 18.2(2026E); PBR 9.1, 5.2, 4.1, 3.5; EV/EBITDA 18.5, 11.2, 10.0, 10.0 ## 추가 메모 - 본 자료는 한화투자증권 리서치센터의 분석 자료로, 공표일 기준의 내용과 추정치를 포함합니다. - 컴플라이언스 고지 및 투자등급 관련 정보도 함께 제공되며, 본 자료의 목적은 투자 판단을 돕기 위한 참고용에 한정됩니다.

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• - 2Q25 매출액과 영업이익은 각각 2,102억원, 467억원으로 추정되며, 시장 기대치(405억원)를 상회한 것으로 보도되었다.