인고의 시간을 지나 턴어라운드 진행 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 68000원 현대위아에 대한 투자의견 BUY를 유지한 채, 실적 추정 및 목표 P/B를 조정(0.4배→0.5배)하여 목표주가를 68000원으로 상향하였습니다. 3분기 실적은 각종 비용(관세/통상임금/개발비 등)의 증가에도 불구하고, 한국/러시아/중국 공장들의 가동률 상승에 따른 영업 레버리지 효과로 시장 기대치를 상회했다. 공작기계 사업의 매각이 완료됨에 따라 핵심 사업부로 자원배분이 가능하게 되었고, 몇 년간 수익성에 부정적이었던 해외 공장들의 가동률도 상승 중이다. 신규 열관리 제품의 매출도 증가하면서 수익성 개선이 예상된다는 점에서 현재 0.4배 수준의 P/B는 충분히 낮은 Valuation이다. ## 핵심 투자 포인트 1) 3분기 실적은 각종 비용의 증가에도 불구하고 한국/러시아/중국 공장들의 가동률 상승에 따른 영업 레버리지 효과로 시장 기대치를 상회했다. (영업이익 기준 +24%) 2) 공작기계 사업의 매각이 완료됨에 따라 핵심 사업부로 자원배분이 가능하게 되었고, 몇 년간 수익성에 부정적이었던 해외 공장들의 가동률도 상승 중이다. 신규 열관리 제품의 매출도 증가하면서 수익성 개선이 예상된다. 그룹 내 eS 플랫폼향 공조 시스템은 7월부터 양산 중이며, 내년 하반기에는 코나 후속 차종의 ICE/HEV/EV 모델 공조를 공급할 예정이라고 명시되어 있다. 3) 목표주가 상향의 근거로 실적 추정 및 목표 P/B의 조정(0.4배→0.5배)이 반영되었고, 현재 0.4배 수준의 P/B는 충분히 낮은 Valuation이다. 또한 신규 열관리 제품 매출 증가와 함께 수익성 개선이 예견된다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적: “3분기 실적은 시장 기대치를 상회했다(영업이익 기준 +24%).” - 매출액(십억원) - 2023: 8,165.6 - 2024: 8,180.9 - 2025F: 8,707.4 - 2026F: 8,836.5 - 2027F: 9,145.8 - 매출원가/매출총이익 - 매출총이익: 2023 509.1 / 2024 537.4 / 2025F 640.3 / 2026F 588.5 / 2027F 634.7 - 영업이익: 2023 232.8 / 2024 218.8 / 2025F 311.1 / 2026F 255.1 / 2027F 291.3 - 순이익(십억원) - 2023: 52.5 - 2024: 129.5 - 2025F: 185.7 - 2026F: 148.6 - 2027F: 186.2 - EPS(원) - 2023: 3,363 - 2024: 4,429 - 2025F: 6,827 - 2026F: 5,465 - 2027F: 6,848 - P/B - 2023: 0.51 - 2024: 0.28 - 2025F: 0.41 - 2026F: 0.40 - 2027F: 0.39 - EV/EBITDA - 2023: 4.82 - 2024: 3.02 - 2025F: 3.51 - 2026F: 3.69 - 2027F: 3.24 - DPS - 2023: 850 - 2024: 1,100 - 2025F: 1,100 - 2026F: 1,100 - 2027F: 1,100 - 추가 주석 - Compliance Notice에 따르면 “당사는 2025년 11월 3일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.” - 투자의견의 유효기간은 “추천일 이후 12개월을 기준으로 적용”됩니다. - 본 자료는 외부 압력 없이 작성되었으며, 기관투자가 등 제3자에게 사전 제공된 사실이 없습니다. - BUY(매수)_목표주가가 현주가 대비 상승 여력은 15% 이상으로 제시되어 있습니다. 참고: 본 요약은 제시된 원문 정보를 사실 그대로 정리한 것이며, 추가 해석이나 추정은 포함하지 않았습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.