분기 최대 실적 전망

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 290000원 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 Preview: 분기 최대 실적 전망 - 연결 매출 1.4천억원(YoY+91%), 영업이익 397억원(YoY+126%, 영업이익률 28%)으로, 컨센서스(영업이익 364억원)를 상회하며 분기 최대 실적이 기대된다. 2. 핵심 시장 확장 및 하반기 전략 - 일본/러시아/북미 지역이 확장 초기 단계로, 본격적인 매출 확장 사이클에 진입한 것으로 파악된다. 상반기는 온라인 중심으로 외형 성장 중이며, 하반기에는 주력 지역의 오프라인 진출이 추가되며 상저하고 흐름을 이어갈 것으로 기대된다. 한편 아세안 및 유럽을 차세대 성장 권역으로 설정하고 있으며, 매출이 점진적으로 확대되고 있어 2026년에는 추가적인 성장 동력으로 작용할 것으로 기대된다. 3. 2025년/2026년 전망 및 글로벌 확장 계획 - 2025년 달바글로벌의 실적은 연결 매출 5.6천억원(YoY+83%), 영업이익 1.5천억원(YoY+152%, 이익률 27%)으로 전망한다. 2026년에는 아세안 및 유럽 지역까지 더해지며 글로벌 전방위 확장 예상된다. 2028년 매출 1조원을 목표로 하고 있으나, 현재 온라인 매출의 빠른 증가와 오프라인 진출 속도를 감당할 때, 목표달성 시점이 앞당겨질 수 있다는 자신감을 내비쳤다. 달바글로벌에 대한 投자의견 BUY 유지, 추정치 상향 및 12M Fwd eps에 P/E 24x 적용, 목표주가를 29만원으로 상향한다. 주요 실적 및 전망 - 2Q25 Preview 주요 수치 - 매출: 1.4천억원, YoY+91% - 영업이익: 397억원, YoY+126%, 영업이익률 28% - 컨센서스: 영업이익 364억원 대비 상회 - 해외 매출 및 지역별 기여 - 해외 매출은 845억원(YoY+159%)으로 전망 - 일본 매출 240억원(YoY+333%) - 러시아/CIS 매출 190억원(YoY+43%) - 미국 매출 153억원(YoY+190%) - 2025년/2026년 전망(십억원 단위) - 2025F: 매출액 566.4, 영업이익 150.9, 순이익 121.9, 이익률 27% - 2026F: 매출액 718.7, 영업이익 200.8, 순이익 159.8, 이익률 27% - 보조 지표 - EPS(원): 2025F 7,959, 2026F 11,160 - BPS(원): 2025F 16,373, 2026F 27,339 - ROE 등 일부 지표는 도표 참고 추가 메모 - 본 자료의 투자 의견은 BUY로 유지되며, 목표주가 290000원으로 상향되었다. 12M Forward EPS에 P/E 24x를 적용. - 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용. - 본 자료를 작성한 애널리스트(박은정)는 2025년 7월 8일 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.

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