정체된 실적 추정치

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 62,000원 - 현재 주가(7/3): 51,300원 - 상승여력: ▲20.9% ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 Preview: 매출액은 1.9조 원, 영업이익은 1098억 원으로 전년동기 대비 각각 -8.7%, +237.2% 기록 추정. 시장 컨센서스인 영업이익 1078억 원과 유사한 수치다. 주택 부문 원가율이 80%대에 진입할 것으로 예상됨에 따라 하반기 원가 개선에 대한 기대감도 유효할 전망이다. 작년 2분기 적자를 기록했던 DL건설도 1분기와 유사한 안정적인 영업이익 수준이 기대된다. 2. 주택 부문 원가율 개선 및 하반기 모멘텀: 주택 부문 원가율이 80%대에 진입할 것으로 예상되어 하반기 원가 개선에 대한 기대감이 유효할 전망. 3. 실적 개선 추세와 주가 모멘텀의 한계: 올해 분기별 이익 개선 추세는 비교적 뚜렷할 전망이나, 다소 아쉬운 요인은 정체된 실적 추정치로 보이며, 모멘텀 요인의 가시화가 필요하다고 언급. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 가정(단위: 십억 원) - 매출액: 1.9조 원 - 영업이익: 1098억원 - YoY: 매출액 -8.7%, 영업이익 +237.2% - 컨센서스: 영업이익 1078억원과 유사 - 연간 실적 추정(연결, 단위: 십억 원) - 매출액: 2023년 7,991; 2024년 8,318; 2025E 7,760; 2026E 8,160 - 영업이익: 2023년 331; 2024년 271; 2025E 470; 2026E 494 - 지배주주순이익: 2023년 188; 2024년 229; 2025E 319; 2026E 376 - EPS: 2023년 4,799원; 2024년 5,864원; 2025E 8,228원; 2026E 9,713원 참고로 재무제표 및 밸류에이션 관련 맥락 - 12개월 예상 P/B 밸류에이션: 적정 P/B 0.5, 적정 주가 62,132원, 목표주가 62,000원, 현재가 51,300원, 상승 여력 약 21%로 제시되며, 12개월 forward P/E는 5.5~5.8배 수준으로 제시됨. 다만 2025년 이후 이익 추정치의 정체로 주가 상승 모멘텀의 가시화가 필요하다고 요약되어 있음. ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025년 7월 4일 작성된 한화리서치의 DL이앤씨 리포트를 바탕으로 요약했습니다. 원문에 제시된 수치와 표현을 최대한 직역 및 보존했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 Preview: 매출액은 1.9조 원, 영업이익은 1098억 원으로 전년동기 대비 각각 -8.7%, +237.2% 기록 추정. 시장 컨센서스인 영업이익 1078억 원과 유사한 수치다. 주택 부문 원가율이 80%대에 진입할 것으로 예상됨에 따라 하반기 원가 개선에 대한 기대감도 유효할 전망이다. 작년 2분기 적자를 기록했던 DL건설도 1분기와 유사한 안정적인 영업이익 수준이 기대된다.
• - 주택 부문 원가율 개선 및 하반기 모멘텀: 주택 부문 원가율이 80%대에 진입할 것으로 예상되어 하반기 원가 개선에 대한 기대감이 유효할 전망.
• - 실적 개선 추세와 주가 모멘텀의 한계: 올해 분기별 이익 개선 추세는 비교적 뚜렷할 전망이나, 다소 아쉬운 요인은 정체된 실적 추정치로 보이며, 모멘텀 요인의 가시화가 필요하다고 언급.