Valuation Call이 납득될 수 있는 시기가 온..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 81,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 오버행 해소와 CET1 비율 개선 등 우려 요인이 완화되는 조짐으로 valuation call이 납득될 수 있는 시기가 온다. 2) 어피니티가 잔여 지분 970만주를 블록딜로 처분함에 따라 주가를 짓눌렀던 우려 요인 중 하나가 해소되었으며, IMM PE의 전환우선주 보유분(1,748만주, 전환가격 42,900원)은 펀드 만기 3) CET1 비율 개선으로 하반기 자사주 매입/소각 규모도 시ROE 8.7 8.3 8.8 8.4 ## 주요 실적 및 전망 - 수익성 및 밸류에이션 지표 - PER (x): 2023 5.1 / 2024 5.8 / 2025F 6.7 / 2026F 6.5 / 2027F 6.2 - PBR (x): 2023 0.4 / 2024 0.4 / 2025F 0.5 / 2026F 0.5 / 2027F 0.4 - ROE (%): 2023 8.7 / 2024 8.3 / 2025F 8.8 / 2026F 8.4 / 2027F 8.1 - ROA (%): 2023 0.6 / 2024 0.6 / 2025F 0.6 / 2026F 0.6 / 2027F 0.6 - 주당배당 및 주주환원 - DPS (원): 2023 2,100 / 2024 2,160 / 2025F 2,280 / 2026F 2,360 - 배당수익률 (%): 2023 5.2 / 2024 4.5 / 2025F 3.6 / 2026F 3.7 / 2027F 3.8 - 총주주환원율은 45%를 상회할 것으로 전망 - 실적 흐름 및 추정치 - 2023년 순이익: 4,478 - 2024년 순이익: 4,558 - 2025F 순이익: 5,132 - 2026F 순이익: 5,287 - 2027F 순이익: 5,549 - 2023년 EPS: 7,850 / 2024년 EPS: 8,200 / 2025F EPS: 9,466 / 2026F EPS: 9,748 / 2027F EPS: 10,231 - 2023년 BPS: 102,608 / 2024년 BPS: 110,116 / 2025F BPS: 121,781 / 2026F BPS: 132,405 / 2027F BPS: 143,555 - 재무 상태 및 자본 구조 - 자본총계: 2023 55,215 / 2024 57,714 / 2025F 71,283 / 2026F 77,229 / 2027F 83,448 - 자산총계: 2023 691,795 / 2024 739,764 / 2025F 811,867 / 2026F 848,023 / 2027F 885,613 - 현금 및 예치금: 2023 34,629 / 2024 40,526 / 2025F 49,301 / 2026F 53,252 / 2027F 57,036 - 대출채권: 2023 411,740 / 2024 449,295 / 2025F 479,223 / 2026F 498,664 / 2027F 518,894 - 부채총계: 2023 636,581 / 2024 682,051 / 2025F 740,585 / 2026F 770,794 / 2027F 802,165 - 요약: 2025~2027년 실적은 컨센서스 상회 및 자사주 환원 강화 가능성 등으로 밸류에이션 매력이 일부 부각될 수 있음. 다만 CET1 비율 개선 및 오버행 이슈의 추가 개선 여부에 따라 주가의 추가 반등 속도가 결정될 수 있음. ## 추가 메모 - PDF 전문: 2025년 7월 4일 I 기업분석_Earnings Preview - 주요 정보: 현재가(7.3) 63,700원, 목표주가 81,000원, 투자의견 BUY(매수) 유지 - 투자자 참고: 25.6.30 BUY 81,000원 등 과거 TP 변경 이력 포함, 본 자료는 2025년 7월 4일 기준으로 작성되었으며, 12개월 투자 관점의 가정 하에 제시된 내용입니다.

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