2Q25 Pre: 수출 확대로 컨센 상회

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 210,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) OTC 매출 고성장 및 채널 다각화 - 397 억원, +17.6%YoY, +20.3%QoQ 2) 펙수클루 멕시코 수출 확대에 따른 글로벌 매출 성장 - 124 억원, +43.3%YoY, +166.7%QoQ 3) 나보타 수출 확대에 따른 고마진 품목 성장 - 680 억원, +28.1%YoY, +49.1%QoQ - 더불어 고마진 품목의 성장 및 판관비 효율화로 2분기 매출 성장과 수익성 개선 지속 기대 - 추가 메모: 다만 국내 펙수클루 매출은 견조한 처방실적에도 불구하고 4%의 약가 인하 및 재고소진 이슈로 235 억원(-29.2%YoY, -13.3%QoQ) 기록 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결 기준 매출액: 3,919 억원(+8.7%YoY, +9.9% QoQ), 영업이익: 550 억원(+30.1%YoY, +42.2%QoQ, OPM 14.0%) - 컨센서스 대비: - 매출액 컨센서스 3,844 억원 부합 - 영업이익 컨센서스 460 억원 대비 +19.6% 상회하는 호실적 - 2Q25 별도 기준실적: 매출액 3,527 억원(+8.2%YoY, +9.9%QoQ), 영업이익 582 억원(+17.4%YoY, +38.7%QoQ, OPM 16.5%) - 컨센서스 별도 매출액 3,527 억원 부합, 컨센서스 영업이익 498 억원 대비 +16.9% 상회 - 향후 전망(추정치) - 25년 연간 연결 매출액 15,368 억원, 영업이익 1,863 억원, OPM 12.1% - 25년 연간 구조에서의 주요 품목 고마진 성장 및 판관비 효율화에 따른 수익성 개선 지속 기대 - 참고: 25년 2분기 신규 추정치 대비 주요 항목별(ETC/OTC/나보타/글로벌 수출 등) 수치가 제시되어 있음 ## 추가 메모 - PDF 전문: 투자의견 매수, 목표주가 21 만원 유지 - 요약에 포함되지 않은 참고사항으로 2025년 연간 전망 및 부문별 수치도 함께 제시됨

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 397 억원, +17.6%YoY, +20.3%QoQ