일시적 비용에 의한 감익 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY(유지) - 목표주가(12M): 40,000원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1) 2분기 실적은 시장 기대치를 하회할 전망이다. 주요 가격 지표가 약세를 기록하는 가운데 일시적인 비용 반영으로 연중 가장 낮은 실적이 예상된다. 2) 석탄 광산 폐석처리 비용은 3분기에 해소되고 물류 운임 단기 반등 영향이 반영될 수 있어 재차 회복이 기대된다. 3) 매크로 불확실성 확대로 추정치의 신뢰도가 낮아진 상황이다. 향후 구체적인 배당 정책이 제시될 경우 주가 측면에서 안정성 제고가 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 현재가: 31,400원(7.2 기준) - 2025년 기준 PER: 5.4배, PBR: 0.4배다. - 2Q25 실적 전망: 매출액은 4.0조원으로 전년대비 1.9% 감소할 전망이다. 2Q25 영업이익은 850억원(YoY -34.4%), 컨센서스 하회 전망. - 2025F 추정 재무(단위: 십억원) - 매출액: 16,336.4 - 영업이익: 391.6 - 순이익: 278.9 - EPS: 5,841 - BPS: 73,608 - DPS: 2,000 - 2025F 주요 요건: 2025년 매출액은 16,336.4십억원, 영업이익 391.6십억원, 순이익 278.9십억원으로 추정되며, 배당은 2025년 DPS 2,000으로 제시된다. - 추가 참고: 2025년 2Q 매출액은 4.0조원, 전년대비 1.9% 감소 예상. 3분기에 폐석처리 비용 해소 및 물류 운임 반등의 영향이 반영될 수 있어 재차 회복 기대. ## 추가 메모 - 향후 구체적인 배당 정책이 제시될 경우 주가 측면에서 안정성 제고가 기대된다. - 매크로 불확실성으로 인한 추정치 신뢰도 저하가 현 상황의 주요 리스크로 언급되어 있다.

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