하반기 중동 프로젝트와 계열사 물량을 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31,000원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 추정치 - 매출액 2.2조원, 영업이익 1,623억원(OPM 7.2%) 2. 2Q25 실적 흐름 및 수주 현황 - 매출액 2Q25 매출액 2.2조원(-16.5%yoy), 영업이익 1,623억원(-38.2%yoy)으로 추정 - 화공 GPM 12.5%, 비화공 GPM 13.0%로 추정 - 2분기 수주는 0.5조원, 수주잔고는 19.5조원으로 추정 - 2분기 수주를 기대했던 사우디 San6 블루암모니아(30억달러)와 미국 블루암모니아(10억달러)는 3분기로 넘어갔다 3. 하반기 동인 및 수주 전망 - Consensus Data 하반기 기대되는 사항들: 중동 프로젝트와 계열사 물량 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 추정치: 매출액 2.2조원, 영업이익 1,623억원(OPM 7.2%) - 2025F: 매출액 8,908.5십억원, 영업이익 627.2십억원, 순이익 508.8십억원, EPS 2,596원, BPS 23,717원, ROE 11.46% - 2026F: 매출액 10,149.0십억원, 영업이익 669.4십억원, 순이익 509.7십억원, EPS 2,601원, ROE 10.53% - 2027F: 매출액 11,783.6십억원, 영업이익 843.6십억원, 순이익 638.6십억원, EPS 3,258원 - 투자지표 및 관점 - Target P/E 12.0배 - 투자의견 Buy 유지하며, 목표주가는 31,000원으로 상향 - 도표 기반의 예측치: 2025F EPS 2,596, 2026F EPS 2,601 ## 추가 메모 - Consensus Data 하반기 기대되는 사항들: 중동 프로젝트와 계열사 물량 - 2025년 및 향후 연도별 실적은 수주 및 발주 여부에 크게 좌우될 수 있음

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• - 2Q25 추정치
• - 매출액 2.2조원, 영업이익 1,623억원(OPM 7.2%)
• - 2Q25 실적 흐름 및 수주 현황
• - 매출액 2Q25 매출액 2.2조원(-16.5%yoy), 영업이익 1,623억원(-38.2%yoy)으로 추정
• - 화공 GPM 12.5%, 비화공 GPM 13.0%로 추정