대면적 AI 소켓과 함께 크다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 85,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 실적 프리뷰 및 주요 이슈 - 2Q25 매출액 578 억원(QoQ +83%, YoY +16%), 영업이익 145 억원(QoQ +107%, YoY -3%) - 1분기로부터 이연되었던 AI 고객사향 매출이 100 억원 이상 반영될 것으로 보이며 최근 지분을 취득한 아이세미와 테크드림의 연결 매출이 6 월부터 인식될 예정이다 - 아이세미와 테크드림의 합산 기준 연간 매출액은 500 억원 내외, 영업이익률은 10% 수준 2) 성장 동력 및 시장 환경 - AI 서버용 칩 시장의 구조적 수혜는 명확 - AI 가속기 출하 증가와 더불어 집적도 향상에 따른 소켓의 고사양화로 시장 성장에 따른 Q와 P 성장 전망 - ASIC 관련 소켓도 지난 4 분기부터 본격적인 매출 기여가 여가 나타나기 시작했으며 올해 300 억 이상으로 전년 대비 큰 폭의 개선이 예상 3) 밸류에이션 및 상승 여력 - 상승여력: 37.1% - 현재주가: 62,000 원 - 12M Forward P/E 밴드 하단 부근에 위치해 있음 - 목표주가: 85,000 원 - 투자의견: 매수 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적(추정) - 매출액 578 억원, 영업이익 145 억원 - 주요 이슈 - 1분기로부터 이연되었던 AI 고객사향 매출이 100 억원 이상 반영될 전망 - 아이세미와 테크드림의 연결 매출은 6월부터 인식될 예정 - 아이세미와 테크드림의 합산 연간 매출액은 500 억원 내외, 영업이익률은 10% 수준 - 추정 재무 흐름(십억원 단위, 연도별) - 2023년: 매출액 140, 영업이익 11, 순이익 14 - 2024년: 매출액 174, 영업이익 45, 순이익 55 - 2025E: 매출액 215, 영업이익 53, 순이익 50 - 2026E: 매출액 273, 영업이익 66, 순이익 60 - 2027E: 매출액 312, 영업이익 80, 순이익 82 ## 추가 메모 - ISC(095340) 관련 12M Forward P/E 밴드 및 상세 수치 일부는 보고서 원문에 담긴 경우가 있어 표기 형식의 차이가 있을 수 있습니다. - 본 리포트의 수치와 의견은 SK증권의 2025-06-27 발행 원문 내용을 반영한 요약입니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 매출액 578 억원(QoQ +83%, YoY +16%), 영업이익 145 억원(QoQ +107%, YoY -3%)
• - 1분기로부터 이연되었던 AI 고객사향 매출이 100 억원 이상 반영될 것으로 보이며 최근 지분을 취득한 아이세미와 테크드림의 연결 매출이 6 월부터 인식될 예정이다
• - 아이세미와 테크드림의 합산 기준 연간 매출액은 500 억원 내외, 영업이익률은 10% 수준