단기 변동성 확대돼도, 중장기 우상향 방향성..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 240,000원 상향(+20%) ## 핵심 투자 포인트 1. TP 240,000원 상향(+20%), 2025년 EPS 6,916원에 Target PER 35배(실적 리레이팅/그룹사 내 역할 기대감 반영됐던 2023말~24초 밸류) 적용 2. 2H25~26년 로봇, 2027년 이후 SDV/자율주행, 안정적인 실적/현금 여력 바탕으로 성장 모멘텀 지속 3. 2Q25 매출 1.0조(YoY +14%), OP 687억(+0.2%), OPM 6.6% 전망. BD 로봇 투입단가/투입 규모는 미정이나 2H25 이후 BD 로봇 사업 본격화에 따른 성장 모멘텀 확대 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 포인트: 매출 1.0조(YoY +14%), OP 687억(+0.2%), OPM 6.6% 전망; 2Q25 OP 컨센(680억)/당사추정(671억)에 부합하는 양호한 실적 예상 - 사업부 매출 및 수익성: Enterprise IT 매출 7,982억(+14%), SI 매출 4,036억(+22%), ITO 매출 3,946억(+5.9%), 차량SW 매출 2,072억(+19%), 차량SW GPM 15.9%, SI GPM 8.5%, ITO GPM 10.5% - 순현금: 5,600 억 규모 - 2023A-2027F 주요 추정치(단위: 십억원, 원, %): - 2025F 매출액 4,111; 영업이익 243; 세전순이익 250; 지배지분순이익 190; EPS 6,916; PER 23.7; BPS 67,330; PBR 2.6; ROE 10.7 - 2026F 매출액 4,706; 영업이익 307; 세전순이익 314; 지배지분순이익 238; EPS 8,692; PER 18.9; BPS 74,248; PBR 2.4; ROE 12.3 - 2027F 매출액 5,442; 영업이익 385; 세전순이익 392; 지배지분순이익 297; EPS 10,845; PER 15.1; BPS 83,320; PBR 2.1; ROE 13.8 - 연간 실적 추정 변경: - 수정전 2025F 매출액 4,144 → 수정후 4,111 (-0.8%), 2026F 4,786 → 4,706 (-1.7%) - 판매비와 관리비 수정전 198 → 187 (-5.1%) - 영업이익 239 → 243 (+1.8%); 영업이익률 5.8→5.9 - 세전순이익 246 → 250 (+1.8%); 지배지분순이익 186 → 190 (+1.8%) - 순이익률 4.6→4.7 (+0.1%); EPS(지배지분순이익) 6,797 → 6,916 (+1.8%) - 2026F EPS 8,988 → 8,692 (-3.3%) ## 추가 메모 - 현재주가: 178,100원(2025/06/25 종가 기준), 현재시총 4,884 십억원, 상승여력 34.8%

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 투자의견 매수 유지, 목표주가 240,000원 상향(+20%)
• - TP 24만원은 2025년 EPS 6,916원에 Target PER 35배(실적 리레이팅/그룹사 내 역할 기대감 반영됐던 2023말~24초 밸류) 적용. 동사는 SI/부품사 피어 대비 프리미엄을 받아온 대표적인 모멘텀주.
• - 2025~26년 실적 조정 제한적임에도 불구하고 TP 상향한 이유는 1) 2H25~26년 로봇, 2) 2027년 이후 SDV/자율주행, 3) 안정적인 실적/현금 여력 바탕으로 성장 모멘텀 지속할 가능성 높고, 4) 신정부 출범 이후 피어 그룹 주가 급등으로 밸류갭 부담 축소되었기 때문.
• - SI사업 특성상 분기 실적 등락 불가피하나, 25~26년 모멘텀에 기인한 주가상승 => 2027년 매출 반영 본격화에 따른 실적 성장성 부각되며 중장기 기업가치 우상향 예상
• - 2Q25 매출 1.0조(YoY +14%), OP 687억(+0.2%), OPM 6.6% 전망. BD 로봇 투입단가/투입 규모 등은 미정이나 2H25 이후 BD 로봇 사업 본격화에 따른 동사의 성장 모멘텀 확대 예상