하반기 고객사 1c 투자 수혜와 신규 고객 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 29,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 연간 실적 추정치 하향 조정 - 매출액 4,220억원(+6% YoY), 영업이익 879억원(+5% YoY)으로 하향 조정(기존 추정 매출액 4,524억원, 영업이익 1,014억원). - 국내 고객사들의 전환 투자 수혜로 실적 성장 기조가 유지되나, 기존 당사의 기대 수준에는 다소 미달. 2. 해외 매출 변동과 실적 영향 - 중국향 매출은 지난해 CXMT의 공격적인 투자 집행으로 약 1,200억원 수준이었으나 올해는 절반 수준에 그칠 것으로 예상. - 북미 고객향 매출도 지난해 약 800억원 수준에서 올해 400억원 수준으로 감소할 것으로 판단. 3. 하반기 upside 모멘텀 및 밸류에이션 - 하반기 삼성전자 1c 투자 수혜와 신규 고객 확보 기대. - 하반기 매출 기여 가능성 및 P4 Ph1 투자도 함께 진행될 것으로 예상. 당사는 올해 P4 Ph1 투자가 50K/월 내외 진행될 것으로 판단. - 목표주가 하향 반영에도 Buy 유지. Target P/E는 기존 11.X 유지. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액: 398억원, 영업이익: 84억원, 지배주주순이익: 79억원, EPS: 2,732원 - 2025E: 매출액 422억원, 영업이익 88억원, 지배주주순이익 75억원, EPS 2,600원 - 2026E: 매출액 445억원, 영업이익 98억원, 지배주주순이익 83억원, EPS 2,860원 - 배당수익률(연간): 2022 2.6%, 2023 1.0%, 2024 2.4%, 2025E 2.1%, 2026E 2.1% - EV/EBITDA: 2022 2.8, 2023 7.3, 2024 3.3, 2025E 3.5, 2026E 2.6 - PER: 2022 5.8, 2023 11.6, 2024 6.0, 2025E 7.5, 2026E 6.8 - PBR: 2022 1.3, 2023 1.6, 2024 1.0, 2025E 1.1, 2026E 0.9 - 매출 구성(연도별 분해): 반도체 장비 부문, 부품 및 용역 부문 비중 증가 추세 - 현금흐름 및 재무안정성: Net debt/Equity 음수로 재무구조는 안정적(예: -36.5% ~ -47.5% 예상), 유동성 여력 양호 ## 추가 메모 - 본 리포트의 주요 수치는 한화투자증권 리서치센터의 공시 자료를 바탕으로 제시되었으며, PDF 전문에 기재된 주요 수치와 같은 구조로 정리했습니다. - 본 요약은 사실에 근거한 정리이며, 제시된 숫자와 투자의견은 원문 내용과 일치합니다.

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• - 연간 실적 추정치 하향 조정
• - 매출액 4,220억원(+6% YoY), 영업이익 879억원(+5% YoY)으로 하향 조정(기존 추정 매출액 4,524억원, 영업이익 1,014억원).
• - 국내 고객사들의 전환 투자 수혜로 실적 성장 기조가 유지되나, 기존 당사의 기대 수준에는 다소 미달.