올해 곧바로 총주주환원율 50% 돌파 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 135000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 추정 순익은 약 1.65조원, 매매평가익 확대시에는 1.7조원 상회 가능 - YoY 4.4% 감소하지만 컨센서스 상회 예상. 2. 실적이 컨센서스를 상회할 것으로 예상되는 배경 - 2분기 은행 원화대출이 약 1.8% 성장해 1분기보다 성장률이 높고, - NIM도 1bp 하락에 그치면서 순이자이익이 2.4% 증가할 것으로 예상되며, - 원/달러 환율이 크게 하락함에 따른 비화폐성 외화환산익 발생과 시중금리 하락 등으로 비이자이익도 선방할 것으로 예상되기 때문. - 판관비도 큰 이슈가 없는데다, - 2분기 그룹 대손비용은 약 4,700억원으로 전분기의 추가 충당금 부담이 사라지면서 상당폭 감소할 것으로 추정. - Credit cost는 총자산대비 약 24bp, 총여신대비로는 약 38bp로 40bp를 하회할 수 있을 것으로 전망. 3. CET1 비율 및 주주환원 확대 - 2분기 CET1 비율은 환율 하락 영향을 배제해도 13.7%를 상회하고, 환율 영향까지 감안하면 13.8%를 상회할 수 있을 것으로 예상. - 하반기 자사주 매입 규모는 최소 7,000억원을 넘어설 듯. - 올해 총주주환원율은 51.5%로 곧바로 50%를 돌파하게 되며, 1조원의 매입·소각 가정시에는 총주주환원율이 57% 수준에 육박할 수 있을 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 추정 순익: 약 1.65조원, 매매평가익 확대시에는 1.7조원 상회 가능 - YoY: 4.4% 감소 but 컨센서스 상회 예상 - 대출/수익 - 2분기 은행 원화대출 약 1.8% 성장 - NIM도 1bp 하락에 그치며 순이자이익 2.4% 증가 예상 - 비이자이익 및 비용 - 원/달러 환율 하락에 따른 비화폐성 외화환산익 및 시중금리 하락으로 비이자이익도 선방 - 판관비 큰 이슈 없음 - 2분기 그룹 대손비용 약 4,700억원으로 감소 - Credit cost: 총자산대비 약 24bp, 총여신대비 약 38bp로 40bp 하회 전망 - CET1 및 주주환원 - CET1 비율은 환율 하락 영향 배제 시 13.7%를 상회, 환율 영향까지 감안 시 13.8%를 상회 예상 - 하반기 자사주 매입 규모 최소 7,000억원 넘어설 전망 - 올해 총주주환원율은 51.5%로 50%를 곧바로 돌파, 1조원의 매입·소각 가정 시 57% 수준에 육박 가능 ## 추가 메모 - 현재가 및 외인지분: 외국인지분율 78.16% - 현시점 주가: 현재주가(6.18) 107000원 - 참고: 2025년 6월 19일 발표 리포트로 작성된 내용임 - 관련 수치의 원문 표현은 위 사항에 포함된 숫자와 문구를 그대로 기재했습니다.

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• - 2분기 추정 순익은 약 1.65조원, 매매평가익 확대시에는 1.7조원 상회 가능
• - YoY 4.4% 감소하지만 컨센서스 상회 예상.
• - 실적이 컨센서스를 상회할 것으로 예상되는 배경
• - 2분기 은행 원화대출이 약 1.8% 성장해 1분기보다 성장률이 높고,
• - NIM도 1bp 하락에 그치면서 순이자이익이 2.4% 증가할 것으로 예상되며,