성장 잠재력과 배당매력 동시 보유

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 6개월 목표주가: N.R ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 1위 중고차 OMO 플랫폼, 1Q25 기준 온라인 소매 48%, 오프라인 소매 39%, 렌터카 등 기타 13%로 온라인 매출이 주를 이룸 2. 파편화되어 있던 중고차 시장은 온라인화 되면서 과점화를 예상함. 24년 기준 시장 점유율은 6%이며, 향후 10 ~ 20% 구간까지 성장 잠재력이 충분하다고 판단 3. 배당 매력 및 수익성 개선: 25년 예상 DPS 1,200원(배당수익률 7.5%)를 전망하나, 여태까지의 배당 성향을 고려한다면, 1,500원 이상의 배당금 지급도 가능할 전망. 또한 배당 수익률은 9.3%로 동사의 하단을 지지해주는 요인이 될 것 다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023A: 매출액 20,476억원, 영업이익 590억원, 당기순이익 284억원, EPS 590원, PER 19.9배, ROE 11.8% - 2024A: 매출액 23,015억원, 영업이익 681억원, 당기순이익 440억원, EPS 912원, PER 14.0배, ROE 19.1% - 2025F: 매출액 23,689억원, 영업이익 860억원, 당기순이익 617억원, EPS 1,280원, PER 11.6배, ROE 26.9% - 2026F: 매출액 24,928억원, 영업이익 951억원, 당기순이익 684억원, EPS 1,420원, PER 10.5배, ROE 28.7% - 2027F: 매출액 25,925억원, 영업이익 1,063억원, 당기순이익 768억원, EPS 1,594원, PER 9.4배, ROE 30.0% - 1Q25 누적: 판매대수 39,408대(- YoY 1.7%), 매출액 6,047억원(+YoY 0.1%) - 동사 2025년 DPS 1,200원(배당수익률 7.5%)을 전망. 최대주주는 한앤코오토서비스홀딩스유한회사로 지분 72.07% 보유 - 추가 메모: 25년 비용 효율화로 매출액 23,689억원, 영업이익 860억원을 전망. 25년 P/E 11.6배 ## 추가 메모 - 1Q25 누적 매출액 6,047억원, 판매대수 39,408대(- YoY 1.7%) 및 ARPU 등 항목은 표 2의 분기추정치에 근거 - 25년 이후도 온라인 채널 중심의 성장 흐름 지속 전망 - CAPEX는 비교적 작아 현금창출력(FCF)과 배당가시성에 긍정적 요인으로 작용할 가능성 제시

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• - 국내 1위 중고차 OMO 플랫폼, 1Q25 기준 온라인 소매 48%, 오프라인 소매 39%, 렌터카 등 기타 13%로 온라인 매출이 주를 이룸
• - 파편화되어 있던 중고차 시장은 온라인화 되면서 과점화를 예상함. 24년 기준 시장 점유율은 6%이며, 향후 10 ~ 20% 구간까지 성장 잠재력이 충분하다고 판단
• - 배당 매력 및 수익성 개선: 25년 예상 DPS 1,200원(배당수익률 7.5%)를 전망하나, 여태까지의 배당 성향을 고려한다면, 1,500원 이상의 배당금 지급도 가능할 전망. 또한 배당 수익률은 9.3%로 동사의 하단을 지지해주는 요인이 될 것 다.