자회사 인수로 볼륨업 성공

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 0원 ## 핵심 투자 포인트 1. 자회사 인수로 매출 볼륨 확대 - 지난해 6월 클라우드 기반 디지털 트랜스포메이션 기업인 유호스트의 지분 100%를 인수했다. - 유호스트는 MS Azure에 특화된 클라우드 관리 서비스 기업으로 클라우드 데이터 분석 기술을 통해 스마트팩토리 영역으로 사업을 확장하고 있는 것으로 확인되었다. 2. 1Q25 실적 및 계절성 - 1Q25 실적은 유호스트 인수 효과가 반영되며 전년 동기 대비 +59.5% 성장한 135억원의 매출을 달성했다. - 하지만 영업이익은 6.4억 원으로 전년 동기 대비 0.2억 원 성장하는 데 그쳤다. - 매출액 성장 대비 이익률 개선이 부진한 이유는 동사가 영위하는 비즈니스의 계절적 특성 때문으로 판단된다. 3. 향후 전망 및 매출 구조 - 상반기가 하반기보다 비용 측면에서 불리한 상황이지만 3분기 이후부터는 자회사와의 시너지를 통해 이익률 개선세가 나타날 것으로 전망된다. - MS소프트웨어 부문 매출 비중이 증가하고 있다: 1Q25 매출액 65억원, 비중 74.1%. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출: 135억원, 전년 동기 대비 +59.5% - 1Q25 영업이익: 6.4억원, 전년 동기 대비 +0.2억원 - 계절적 특성으로 이익률 개선 부진, 3분기 이후 자회사 시너지로 이익률 개선 전망 - 사업부별 매출 구성(표 2 요약): - MS소프트웨어: 2023년 매출 228억원, 비중 64.7% - MS소프트웨어: 2024년 매출 242억원, 비중 69.5% - 1Q25 MS소프트웨어: 매출 65억원, 비중 74.1% - DaaS: 2023년 매출 12억원, 비중 3.4% → 2024년 22억원, 6.2% → 1Q25 4억원, 4.0% - 솔루션: 2023년 매출 113억원, 비중 31.9% → 2024년 85억원, 24.3% → 1Q25 19억원, 21.8% ## 추가 메모 - 목표주가 0원 - 현재가(6/12): 7,340원 - 1Q25 실적 등 주요 수치와 향후 전망은 본문에 기재된 사실에 한함 - 에스피소프트의 자회사 유호스트 인수로 매출 볼륨 확대와 향후 이익률 개선 기대가 제시되어 있음

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• - 자회사 인수로 매출 볼륨 확대
• - 지난해 6월 클라우드 기반 디지털 트랜스포메이션 기업인 유호스트의 지분 100%를 인수했다.
• - 유호스트는 MS Azure에 특화된 클라우드 관리 서비스 기업으로 클라우드 데이터 분석 기술을 통해 스마트팩토리 영역으로 사업을 확장하고 있는 것으로 확인되었다.