실적은 이상 없다. 재료는 넘쳐난다

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 12개월 목표주가: 15,000원 핵심 투자 포인트 1) 하반기 실적 호전 가능성을 감안하면 2025년 이익 성장 가능성이 여전히 높고 2) 미국을 중심으로 주파수 경매 이벤트가 발생하고 있으며 3) 역사적 PBR, PER 수준을 감안하면 과도한 저평가 상태이기 때문이다 주요 실적 및 전망 - 현재가: 7,090원 - 52주 최고/최저: 8,090/4,150원 - 시가총액: 433.2억원 - 발행주식수: 61,095.2천주 - 외국인 지분율: 10.13% - 60일 평균 거래량: 908.2천주 - 60일 평균 거래대금: 6.3억원 - 주요주주 지분율: 정준 외 2인 10.47% - 올해는 하반기에 매출 쏠릴 것, 1Q 부진에도 2025년 연간 이익 성장 예상 - 매출액/영업이익/순이익 등 연간 추정치(십억원): 2023 321.4 / 36.3 / 40.9; 2024 331.1 / 35.1 / 46.2; 2025F 355.2 / 36.4 / 35.0; 2026F 379.3 / 49.2 / 43.9; 2027F 417.4 / 59.9 / 53.6 - 주당지표: EPS 2023 668 / 2024 754 / 2025F 574 / 2026F 718 / 2027F 877 - PBR: 2023 1.35 / 2024 1.25 / 2025F 1.21 / 2026F 1.09 / 2027F 0.97 - PER: 2023 9.07 / 2024 8.81 / 2025F 12.35 / 2026F 9.87 / 2027F 8.08 - ROE: 2023 16.30% / 2024 15.52% / 2025F 10.36% / 2026F 11.71% / 2027F 12.74% - ROA: 2023 9.17% / 2024 9.67% / 2025F 6.68% / 2026F 7.65% / 2027F 8.60% - EBITDA: 2023 46.4 / 2024 44.1 / 2025F 43.2 / 2026F 57.1 / 2027F 67.8 추가 메모 - 본 보고서는 2025년 6월 10일 기준으로 작성되었으며, 투자의견 및 목표주가가 제시된 시점의 여부를 반영합니다. - 방산 부문(윈텍) 매출 부진으로 1Q 실적이 약화되었다는 맥락이 보고서에 반영되어 있습니다. - 미국 시장의 오픈랜 활성화 및 주파수 경매 이벤트 전망이 투자 포인트로 제시됩니다.

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