한화에어로스페이스 · 기업 분석
선택이 아닌 필수가 될 현지화 전략
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,100,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 2Q25 Preview 및 실적 추정 - 매출액 6조 3,979억원 (YoY +174.0%), 영업이익 7,330억원 (+117.4%, OPM 11.5%)으로 시장 기대치를 상회 추정 - 2Q25 지상방산 매출액 1조 6,396억원 (+23.3%), 영업이익 3,979억원 (+53.0%, OPM 24.3%) - 최근 2개 분기 대비 환 효과는 줄겠으나 폴란드를 비롯한 지상방산 수출 물량 확대가 전사 실적을 견인할 것으로 기대 2) 현지화 전략 및 해외투자 - 루마니아 공장(K9 등 생산, IFV 사업 교두보 역할) 구축 추진을 긍정적으로 평가 - 동유럽 JV 설립(폴란드 WB그룹과 ‘25년 4월 Term Sheet 계약 체결)을 통한 천무 유도탄 등의 현지생산 거점 확보를 추진 3) 중장기 투자 계획 및 재원 조달 - ‘28년까지 총 11조원을 투자할 계획으로, 특히 해외 지상방산 투자에 5조원 이상이 투입될 것으로 보인다 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 2022년 7,060억원, 2023년 7,890억원, 2024년 11,240억원, 2025E 26,823억원, 2026E 30,492억원 - 영업이익: 2022년 400억원, 2023년 594억원, 2024년 1,732억원, 2025E 3,224억원, 2026E 3,963억원 - 지배주주순이익: 2022년 195억원, 2023년 818억원, 2024년 2,299억원, 2025E 1,639억원, 2026E 2,443억원 - EPS: 2022년 3,796원, 2023년 15,886원, 2024년 49,621원, 2025E 33,100원, 2026E 47,485원 - 12개월 Forward 기준 예상 EPS: 41,491원 - 투자의견 Buy 유지, 목표주가 1,100,000원으로 상향 ## 추가 메모 - 본 자료는 2025년 6월 10일 발행된 한화투자증권 리서치센터의 내용으로 구성되었으며, 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 사용하였습니다.
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AI 추출- - 매출액 6조 3,979억원 (YoY +174.0%), 영업이익 7,330억원 (+117.4%, OPM 11.5%)으로 시장 기대치를 상회 추정
- - 2Q25 지상방산 매출액 1조 6,396억원 (+23.3%), 영업이익 3,979억원 (+53.0%, OPM 24.3%)
- - 최근 2개 분기 대비 환 효과는 줄겠으나 폴란드를 비롯한 지상방산 수출 물량 확대가 전사 실적을 견인할 것으로 기대
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가1,100,000원
Buy
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