1Q25 Review: 레저 부문, 성수기 진입

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 부진 및 주요 원인 - 매출액 631억원, 영업손실 8억원 - 전년동기 대비 매출액 -17.7% - 레저 부문 매출액은 전년동기 대비 37.2% 감소했고, 제조 부문도 전년동기 대비 18.5% 감소 - 영업손실은 클럽72의 영업일수 감소로 인한 손실(46억원) 발생 및 자회사 KX인텍의 영업이익도 전년동기 대비 적자(-10억원)로 전환 2. 2Q25 Preview 및 실적 구성 요인 - 당사 추정: 매출액 1,115억원, 영업이익 288억원 - 전년동기 대비 각각 6.2% 감소(매출) 및 5.2% 감소(영업이익) - 매출액 및 영업이익 감소 이유: 떼제베CC 매각으로 인한 실적 제외(2Q24 떼제베운영 매출액 143억원, 영업이익 49억원) 때문 - 성수기 진입에 따른 레저부문 회복 기대와 함께, 제조부문(KX하이텍)의 글로벌 반도체 기업 신규 거래선 확보가 매출 반영에 기여할 가능성 있음 - 중장기적으로는 베트남 후에(Hue) 프로젝트를 기반으로 글로벌 레저 기업으로의 성장 추구 3. 밸류에이션 및 중장기 성장 방향 - 현재주가는 2025년 예상 실적 기준 PER 4.4배로, 국내 유사 업체 평균 PER 14.4배 대비 크게 할인되어 거래 중 - 중장기적으로 Hue 프로젝트를 기반으로 글로벌 레저 기업으로의 성장 추구 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25A: 매출액 631억원, 영업손실 8억원; 전년동기 대비 매출액 -17.7% - 레저 부문 매출액 전년동기 대비 37.2% 감소, 제조 부문 전년동기 대비 18.5% 감소 - 영업손실은 클럽72의 영업일수 감소로 인한 손실(46억원) 및 자회사 KX인텍의 적자(-10억원) - 2Q25F: 매출액 1,115억원, 영업이익 288억원 - 전년동기 대비 매출액 -6.2%, 영업이익 -5.2% 감소 - 떼제베CC 매각으로 인한 실적 제외(2Q24 매출액 143억원, 영업이익 49억원) - 레저 부문 계절적 성수기 진입으로 실적 회복 기대, 제조 부문에서의 신규 거래선 확보 기대 - 중장기 - 베트남 후에(Hue) 프로젝트를 기반으로 글로벌 레저 기업으로의 성장 추구 - 현재가 및 밸류에이션 - 현재주가: 3,670원(05/28) - PER: 4.4배(2025F 기준) - 비교대상: 국내 유사 업체 평균 PER 14.4배 대비 할인 ## 추가 메모 - 자회사 현황: 자회사 KX인텍의 영업이익도 전년동기 대비 적자(-10억원)로 전환 - 투자기간 및 등급 관련 주의: 본 리포트의 투자의견은 NR이며, 목표주가는 제시되지 않음 - Hue 프로젝트 등 중장기 성장 축은 긍정적 요소로 제시됨

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• - 1Q25 실적 부진 및 주요 원인
• - 매출액 631억원, 영업손실 8억원
• - 전년동기 대비 매출액 -17.7%
• - 레저 부문 매출액은 전년동기 대비 37.2% 감소했고, 제조 부문도 전년동기 대비 18.5% 감소
• - 영업손실은 클럽72의 영업일수 감소로 인한 손실(46억원) 발생 및 자회사 KX인텍의 영업이익도 전년동기 대비 적자(-10억원)로 전환