산업 트렌드가 유리한 방향으로 진행

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가(12M): N/A ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적과 성장 동인 - 1분기 매출액/영업이익: 1,957억원/115억원 (YoY +10% / +45%) - 영업이익률: 5.9% (+1.4%p YoY) - 캐니스터 매출액은 매출비중 42%에서 23% 증가 - 필러넥 매출액 비중 14%와 의장부품 매출액 비중 35%가 각각 2%/3% (YoY) 증가 - 성장 요인: 전년 2분기부터 미국 GM 트랙스 모델의 플렉스 퓨얼 차종향 공급 가세 및 하이브리드차 생산 증가에 따른 믹스 개선 2. 수익성 구성과 등락 요인 - 고정비 레버리지 효과 및 믹스 개선 효과로 영업이익률 상승 - 일회성 단가 정산 수익의 발생으로 영업이익률 +0.8%p 효과 - 단가 정산 효과를 제외한 실질 영업이익률은 5.1% 수준 3. 2025년 실적 전망 - 매출액/영업이익은 4%/7% 증가한 7,642억원/400억원으로 예상 - 영업이익률은 5.2%, +0.1%p (YoY) 증가 예상 - 캐니스터 부문이 11% 성장하고 기타/금형 매출액도 증가하면서 기여할 것 - 주력 고객인 현대차/기아의 하이브리드차 판매 증가와 환경/연비 규제 및 하이브리드차 인기에 따른 캐니스터 수요 증가가 긍정적 요인으로 작용 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 주요 수치: 매출액 1,957억원, 영업이익 115억원, 영업이익률 5.9% (+1.4%p YoY) - YoY 변화: 매출액 +10%, 영업이익 +45% - 부문별 동향: 캐니스터 매출액 23% 증가, 비중 42%; 필러넥 비중 14%; 의장부품 비중 35% 각각 2%/3% 증가 - 수익성 및 구조: 고정비 레버리지 및 믹스 개선 효과로 이익 개선; 일회성 단가 정산 수익의 발생으로 영업이익률 +0.8%p 효과; 실질 영업이익률은 5.1% 수준 - 2025년 실적 전망: 매출액 7,642억원, 영업이익 400억원, 영업이익률 5.2% (+0.1%p YoY); 매출액/영업이익은 각각 4%/7% 증가 예상 - 성장 구도 요약: 캐니스터 부문 성장(11%), 필러넥 및 의장부품도 증가, 환경/연비 규제 및 하이브리드 차종 인기의 영향으로 캐니스터 매출 증가 지속 ## 추가 메모 - 본 리포트의 투자의견은 "없음"이며, 목표주가(N12M)는 "N/A"로 제시되어 있습니다. - 2025년 전망은 캐니스터 부문의 성장과 고객사 믹스 개선에 의해 지지되며, 하이브리드차 수요 확대가 중요한 요인으로 작용할 것으로 제시되어 있습니다.

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• - 1Q25 실적과 성장 동인
• - 1분기 매출액/영업이익: 1,957억원/115억원 (YoY +10% / +45%)
• - 영업이익률: 5.9% (+1.4%p YoY)
• - 캐니스터 매출액은 매출비중 42%에서 23% 증가
• - 필러넥 매출액 비중 14%와 의장부품 매출액 비중 35%가 각각 2%/3% (YoY) 증가