예상을 크게 상회하고 있는 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가(12M): N/A ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 실적 및 이익률 개선 - 매출액/영업이익: 1,893억원/127억원 - 영업이익률: 6.7%, +2.9%p (YoY) - YoY 변화: 매출액 8% 증가, 영업이익 90% 증가 - 3분기 누적으로는 매출액 11% 증가 - HEV 생산 증가로 친환경차 캐니스터 매출이 24% 증가, 친환경차 캐니스터 비중은 19%로 +2%p YoY - 캐니스터의 비중은 38%였으며, 필러넥(비중 13%)과 기타(비중 15%) 매출은 3분기 각각 82%/167% 증가 2) 매출 구성의 믹스 개선 및 레버리지 효과 - 매출 증가에 따른 레버리지 효과와 믹스 개선, 고수익성 금형 수익 증가가 영업이익률 상승에 기여 - 상반기 과잉생산이 하반기로 이어진 점은 우려 요인이 아니며, 미국 관세 대비 선생산 및 공급망 이슈가 반영된 구조 3) 2025년 전망 및 밸류에이션 - 2025년 매출액/영업이익: 7,855억원/520억원, 영업이익률 6.6%, +1.5%p (YoY) - 4분기 전망: 매출액/영업이익 1,980억원/122억원, 영업이익률 6.1%, +0.8%p (YoY) - 주가 밸류에이션: 주가는 연초대비 39% 상승했지만, 현재 P/E는 4배 이하의 밸류에이션 상태 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적: 매출액 1,893억원, 영업이익 127억원, 영업이익률 6.7% (+2.9%p YoY); 3분기 누적으로는 매출 11% YoY 증가; HEV 생산 증가로 친환경차 캐니스터 매출 24% YoY 증가, 친환경차 캐니스터 비중 19%(+2%p YoY); 캐니스터(비중 38%) 매출은 9% YoY 감소하였으나 전년 상반기 선생산 등으로 인한 기저효과 반영 - 3Q 누적 실적: 영업이익 400억원, 영업이익률 6.8% (+1.8%p YoY) - 2025년 전망: 매출액/영업이익 7,855억원/520억원, 영업이익률 6.6% (+1.5%p YoY) - 4Q 전망: 매출액/영업이익 1,980억원/122억원, 영업이익률 6.1% (+0.8%p YoY) - 성장 구성: 친환경차 캐니스터 매출 비중이 19%로 상승(+2%p YoY), 친환경 캐니스터 매출은 2021년 대비 2025년 3분기 누적 19% 비중까지 확대 - 주가 및 밸류에이션: 외형 성장에도 불구하고 현재 P/E는 4배 이하로 낮은 밸류에이션 수준 유지 ## 추가 메모 - 본 자료의 투자의견은 Not Rated이며, 목표주가(12M)는 N/A로 제시되어 있습니다. - 2025년 전망치 및 4Q 전망치는 본 리포트의 제시치에 근거합니다. - 내부 정보나 외부 압력 없이 작성되었음을 명시하는 컴플라이언스 공지 포함.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 매출액/영업이익: 1,893억원/127억원
• - 영업이익률: 6.7%, +2.9%p (YoY)
• - YoY 변화: 매출액 8% 증가, 영업이익 90% 증가
• - 3분기 누적으로는 매출액 11% 증가
• - HEV 생산 증가로 친환경차 캐니스터 매출이 24% 증가, 친환경차 캐니스터 비중은 19%로 +2%p YoY