GM 내연기관 체제 복귀의 수혜 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) 미국 카본 캐니스터 생산능력 확대 및 물량 이관 - 미국 카본 캐니스터 공장의 연내 증설 완료 목표 - 코리아에프티 미국 공장은 현재 연간 67만 대 규모의 카본 캐니스터 생산능력을 갖추고 있으며 연간 100만 대로의 확장을 연내 완료 목표 증설 중이다. - 또한 이미 자동차부품 품목관세 업황 대응을 위해 선제적으로 기존의 한국 → 미국 수출 물량 대부분을 작년에 미국으로 생산 이전했기에 품목관세로 인한 손익 충격 관점에서도 상대적으로 안정적인 흐름이 기대된다. 2) 가동률 회복 및 HEV 수요 증가에 따른 성장 기회 - 생산 이전 과정에서 코리아에프티 미국 공장 연평균 가동률은 2023년: 93% → 2024년: 60%로 낮아진 바 있으나 2025년 상반기 기준 72%까지 회복했다. - 다만 EV Tax Credit 종료 이후 현대차그룹이 미국 현지 BEV 생산 라인업을 HEV로 전환하려는 움직임을 보이고 있기에 미국 현지 생산 카본 캐니스터 수요가 증대될 수 있다. - HEV 공급용 카본 캐니스터 단가는 ICE 공급용 대비 2배 수준에 형성되어 있으므로 만약 내년부터 현대차그룹의 HEV, EREV 미국 생산이 본격화될 경우 코리아에프티 미국 법인 성장 가속화가 기대된다. - EV Tax Credit 종료 이후 현대차그룹이 미국 현지 BEV 생산 라인업을 HEV로 전환하려는 움직임, 미국 HEV 산업수요 성장에 힘입어 미국 공장 증설 이후의 가동률은 조기에 제고될 가능성이 높다. 3) 주요 고객사 및 GM 수주 기대 - 주요 고객 구성: 현대차그룹 80%, GM 10%, 기타 10% - GM 프로젝트는 한국GM을 메인으로 공급이 이루어지고 있기에 미국 GM향 신규 카본 캐니스터 미국 현지 공급 프로젝트를 수주할 수 있다면 연결 마진 개선에 큰 기여가 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 재무 실적(단위: 십억원, IFRS 연결) - 매출액: 735.9 - 영업이익: 37.5 - EBITDA: 61.9 - 순이익: 35.4 - EPS(원): 1,261 - BPS(원): 7,705 - 기타: 2024년 상반기 기준 미국 법인은 코리아에프티 글로벌 거점에서 가장 높은 9%대 영업이익률을 기록했다. - 2025년 상반기 - 미국 법인은 코리아에프티 글로벌 거점에서 가장 높은 9%대 영업이익률을 기록했다. - 기타 - 미국 카본 캐니스터의 HEV 수요 증가 및 미국 현지 생산 확대에 따른 수익성 개선 여지가 존재한다. - HEV 공급용 카본 캐니스터 단가가 ICE 대비 2배 수준으로 형성되어 있어, 향후 현대차그룹의 HEV/EREV 미국 생산 본격화 시 미국 법인의 성장 가속화가 기대된다. ## 추가 메모 - 미국 카본 캐니스터 공장: 연간 67만 대 -> 연간 100만 대 확장 목표(연내 완료 예정) - 가동률 이력: 2023년 93% → 2024년 60%로 하락, 2025년 상반기 72%까지 회복 - 물류/관세 리스크 대응: 이미 한국→미국 수출 물량의 대부분을 미국 생산으로 이전 - 고객 비중: 현대차그룹 80%, GM 10%, 기타 10% - GM 신규 수주 가능성 근거: GM 프로젝트는 한국GM을 메인으로 공급되고 있으며, 미국 현지 공급 프로젝트를 수주할 시 연결 마진 개선 기대

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• - 미국 카본 캐니스터 공장의 연내 증설 완료 목표
• - 코리아에프티 미국 공장은 현재 연간 67만 대 규모의 카본 캐니스터 생산능력을 갖추고 있으며 연간 100만 대로의 확장을 연내 완료 목표 증설 중이다.
• - 또한 이미 자동차부품 품목관세 업황 대응을 위해 선제적으로 기존의 한국 → 미국 수출 물량 대부분을 작년에 미국으로 생산 이전했기에 품목관세로 인한 손익 충격 관점에서도 상대적으로 안정적인 흐름이 기대된다.