비에이치 · 기업 분석
저점은 지났다
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 17000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 주요 이슈 - 매출액 3,324억원(+11.2% YoY), 영업적자 254억원(적자전환 YoY)으로 예상보다 큰 폭의 적자 기록. - 원인: 1) 모바일용 FPCB 판가 인하와 기타 IT용 PCB 수요 부진으로 가동률 하락, 2) 4Q24부터 부담이 이어진 IT OLED 라인의 고정비 부담 확대. 2. 전장 부문 성장 및 2Q25 전망 - 전장 사업부의 25F 매출액은 3,604억원으로 전년 대비 2.8% 성장 전망. - 2Q25는 매출액 4,468억원(-4.6% YoY), 영업이익 259억원(-17.3% YoY, 현재주가(05/23) 12,200원 OPM 5.8%)으로 QoQ 흑자전환을 전망. 3. 중장기 실적 및 구조적 이슈 - 25F 매출액 1조 8,015억원(+2.7% YoY), 영업이익 557억원(-36.0% YoY, OPM 3.1%)을 전망. - OLED 라인의 고정비 부담은 단기간 해소되기 어렵다는 판단. - 상향 여력은 39.3%로 제시되며, 전략 고객사 물량 반영 및 신모델 출시 등으로 수익성 및 매출의 QoQ 개선이 기대될 수 있음. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25: 매출액 3,324억원(+11.2% YoY), 영업적자 254억원(적자전환 YoY). - 2Q25F: 매출액 4,468억원(-4.6% YoY), 영업이익 259억원(-17.3% YoY, OPM 5.8%). - 25F: 매출액 1조 8,015억원(+2.7% YoY), 영업이익 557억원(-36.0% YoY, OPM 3.1%). - 전략적 관점: BH EVS의 실적은 꾸준한 성장세를 보이고 있으며, 전장 부문은 중장기 성장 모멘텀을 유지할 것으로 기대됨. ## 추가 메모 - OLED 라인의 고정비 부담은 단기간 해소되기는 어렵기에 실적 눈높이를 기존 대비 낮추며 중장기적 반등에 대응해야 한다는 판단이다. - 목표주가를 하향하나 중장기적 관점의 매수 유지.
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AI 추출- - 1Q25 실적 및 주요 이슈
- - 매출액 3,324억원(+11.2% YoY), 영업적자 254억원(적자전환 YoY)으로 예상보다 큰 폭의 적자 기록.
- - 원인: 1) 모바일용 FPCB 판가 인하와 기타 IT용 PCB 수요 부진으로 가동률 하락, 2) 4Q24부터 부담이 이어진 IT OLED 라인의 고정비 부담 확대.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가17,000원
매수
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