P의 거짓 DLC 가격 공개. 추정치 상향

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 36000원 ## 핵심 투자 포인트 1. DLC 가격 및 콘텐츠 구성 - 이번 DLC의 가격은 기존 오리지널 패키지의 1/2 수준인 29.99달러다. 플레이타임은 15시간 이상이라고 알려져 있으며 현재 시연 버전에서는 3종의 신규 보스, 4종의 신규 무기(활, 건블레이드 등)가 확인된다. 정식 버전 볼륨은 더욱 클 것으로 예상한다. DLC 출시 외에도 오리지널 패키지에 업데이트가 이뤄질 예정이다. 오리지널 패키지, DLC에 등장하는 모든 보스와 5단계 난이도로 전투할 수 있는 ‘Battle Memories’ 모드가 추가된다. 유저들에게 반복 플레이 요소를 제공하여 플레이타임이 증가할 것으로 예상한다. 2. IP 확장 및 접근성 제고 - 소울라이크 장르의 높은 진입 장벽을 완화하여 IP에 대한 접근성을 높일 수 있는 전략이라 판단한다. 또한 새로운 보스 러쉬 모드인 ‘Death March’ 모드는 3종의 보스를 선택하여 제한된 체력, 아이템으로 클리어하는 방식이다. 오리지널 패키지, DLC 전반에 신규 난이도 설정이 추가된다. DLC 출시로 오리지널 패키지 판매 동반 성장 가능성이 높아졌다. 3. 밸류에이션 및 출시 일정 - DLC 가격 확정 및 가격 반영 시나리오: 도표 1에 따르면 P의 거짓 시리즈의 가격이 오리지널 패키지의 50% 수준으로 가정되며, [P의 거짓]은 2025년 여름 출시 예정이다. Target PER Multiple 20배를 적용하고 2025F EPS 1,838원에 근거한 적정주가 36,763원, 목표주가 36,000원으로 제시된다(상승여력 47.8%). 또한 2025년 DLC 가격 반영으로 ASP 상승이 기대되며, 2025년 매출액은 383.3십억원, 영업이익은 48.2십억원으로 추정된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 매출액: 365.6십억원, 영업이익: 31.6십억원, 당기순이익: 46.4십억원, EPS: 2,209원 - 2024년 매출액: 366.8십억원, 영업이익: 32.9십억원, 당기순이익: (2.7)? 표에서 -7.0십억원으로 표기, EPS: 109원 - 2025F(예상) 매출액: 383.3십억원, 영업이익: 48.2십억원, 당기순이익: 33.9십억원, EPS: 1,626원 - 2026F(예상) 매출액: 371.6십억원, 영업이익: 46.8십억원, 당기순이익: 34.0십억원, EPS: 1,541원 - 2027F(예상) 매출액: 362.3십억원, 영업이익: 40.2십억원, 당기순이익: 36.8십억원, EPS: 1,668원 - 추가 지표(2025F 기준): PER 15.47, ROE 7.04, EV/EBITDA 4.08, PBR 0.95 - 2025년 여름 출시 예정인 [P의 거짓]의 DLC 가격 반영 및 콘텐츠 업데이트로 오리지널 패키지 판매의 동반 성장 가능성을 제시한다. ## 추가 메모 - 도표 1에 따른 가치 평가: 2025F EPS 1,838원, Target PER Multiple 20배, 적정주가 36,763원, 목표주가 36,000원, 상승여력 47.8%. - 도표 4/5에 제시된 시리즈 판매량 시나리오별 세전이익, NPV, Total Value: NPV 401.4십억원, TV 407.5십억원, PV of TV 370.4십억원, Total Value 771.8십억원. - DLC 가격 반영으로 ASP 상승 가정 및 출시 일정은 본 보고서 기준의 가정치이며, 향후 변동 시 보고서의 가정치도 조정될 수 있음. - 본 자료의 기준일은 2025년 05월 20일이며, 애널리스트는 2025년 5월 23일 현재 해당 회사의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않음을 명시.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - DLC 가격 및 콘텐츠 구성
• - 이번 DLC의 가격은 기존 오리지널 패키지의 1/2 수준인 29.99달러다. 플레이타임은 15시간 이상이라고 알려져 있으며 현재 시연 버전에서는 3종의 신규 보스, 4종의 신규 무기(활, 건블레이드 등)가 확인된다. 정식 버전 볼륨은 더욱 클 것으로 예상한다. DLC 출시 외에도 오리지널 패키지에 업데이트가 이뤄질 예정이다. 오리지널 패키지, DLC에 등장하는 모든 보스와 5단계 난이도로 전투할 수 있는 ‘Battle Memories’ 모드가 추가된다. 유저들에게 반복 플레이 요소를 제공하여 플레이타임이 증가할 것으로 예상한다.
• - IP 확장 및 접근성 제고
• - 소울라이크 장르의 높은 진입 장벽을 완화하여 IP에 대한 접근성을 높일 수 있는 전략이라 판단한다. 또한 새로운 보스 러쉬 모드인 ‘Death March’ 모드는 3종의 보스를 선택하여 제한된 체력, 아이템으로 클리어하는 방식이다. 오리지널 패키지, DLC 전반에 신규 난이도 설정이 추가된다. DLC 출시로 오리지널 패키지 판매 동반 성장 가능성이 높아졌다.
• - 밸류에이션 및 출시 일정