플랫폼 기반 수익모델 준비 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 10500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 1분기 실적 흐름 - 매출 1,626억 원(YoY +21.7%), 영업이익 142억 원(YoY +26.5%) - 실적 호조의 주된 배경은 수익성이 낮았던 프로젝트들의 준공에 따른 믹스 개선과, 전문 공사 부문 기성률이 예상보다 빠르게 증가한 점. 2. 리얼티 부문 실적 기여 - 쿠팡 물류센터 미화업무 위탁 계약이 갱신되었고, 동시에 업무 범위가 확대되면서 해당 부문 매출 증가에 기여. 3. 플랫폼 기반 수익모델 추진 - 운영수익 기반의 구조적 수익 모델 방향성. - 리얼티 부문과 라이프솔루션 부문에서의 수익 창출 가능성. - AI 기반 기술 내재화에 주력, 현재 5개 현장에 시범 운영 중인 건설현장 안전 관제 시스템의 확산 가능성으로 안정적 반복 수익 창출 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 매출액 606 십억원, 당기순이익 13 십억원, EPS 507원 - 2024년 매출액 629 십억원, 영업이익 6 십억원, 당기순이익 19 십억원, EPS 731원 - 2025F 매출액 679 십억원, 영업이익 12 십억원, 당기순이익 16 십억원, EPS 603원 - 2026F 매출액 718 십억원, 영업이익 12 십억원, 당기순이익 18 십억원, EPS 680원 - 2027F 매출액 790 십억원, 영업이익 14 십억원, 당기순이익 13 십억원, EPS 490원 - 배당수익률(2025F) 5.3%, PER(2023~2027F) 14.7 / 11.8 / 14.6 / 13.0 / 18.0, PBR 0.7 / 0.8 / 0.8 / 0.8 / 0.8, EV/EBITDA 3.7 / 11.6 / 9.5 / 9.1 / 8.8, ROE 5.1 / 7.2 / 5.8 / 6.4 / 4.5, ROA 3.4 / 4.6 / 3.5 / 3.9 / 2.7, ROIC 17.0 / 14.8 / 8.9 / 10.2 / 7.3 - 주당지표 및 흐름: EPS(원) 507 / 731 / 603 / 680 / 490 - 현재가 및 주가 관련 지표 - 현재가(5/22) 8,880원 - 52주 최고가 9,610원, 최저가 7,750원 - 시가총액 231십억원 - 발행주식수 25,958천주 - 액면가 500원 - 외국인 지분율 4.3% - 60일 일평균거래대금 0십억원 - 배당수익률(2025F) 5.3% - 상승여력(표 1 참고) 18.2% - 목표주가 산출 근거 - Target BPS(원) 10,529 - Target PBR(배) 1.0 - 적정주가(원) 10,529 - 목표주가(원) 10,500 ## 추가 메모 - 리얼티 부문과 라이프솔루션 부문의 운영수익 기반 수익화 전략이 주가 재평가의 핵심 포인트로 제시. - 2025년 이후 실적은 보수적인 보수적 가정하에 679→718→790 십억원의 연간 매출 증가가 예시로 제시되어 있음. - 현금 흐름 및 재무 구조의 개선 여부가 향후 모멘텀에 영향.

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• - 2025년 1분기 실적 흐름
• - 매출 1,626억 원(YoY +21.7%), 영업이익 142억 원(YoY +26.5%)
• - 실적 호조의 주된 배경은 수익성이 낮았던 프로젝트들의 준공에 따른 믹스 개선과, 전문 공사 부문 기성률이 예상보다 빠르게 증가한 점.