HDC그룹의 스마트 홈 솔루션 업체

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 본 보고서에 기재되어 있지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 1) HDC랩스의 주요 고객 HDC현대산업개발은 기저효과와 자체 사업 호조에 힘입어 양호한 성과를 기록 중. HDC랩스 실적의 주요 변수인 고객의 분양 세대 수 긍정적 2. 2) 주가 하방을 지지하는 배당수익률 3. 3) 2025년 매출액 6,560억 원(yoy 4.3%), 영업이익 117억 원(yoy 83.1%) 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 6,288억 원(yoy 3.7%) - 영업이익: 64억 원(yoy -39.1%) - 영업이익률: 1.0% - 2025년 전망 - 매출액: 6,560억 원(yoy 4.3%) - 영업이익: 117억 원(yoy 83.1%) - 영업이익률: 1.8% - 세부 구분(추정) - 라이프 솔루션 매출: 1,465억 원, 영업이익: 64억 원 - 건설솔루션 매출: 2,388억 원, 영업이익: 29억 원 - 리얼티 매출: 2,580억 원, 영업이익: 24억 원 - 배당 관련 - 2024년 11월 1일 발표한 3개년(2024년~2026년) 배당정책에 따라 주당 배당금을 최소 400원으로 하며, 현재 가격 기준 시가배당률은 4.9%로 보장되는 것으로 제시 - 추가 맥락 - HDC현대산업개발의 2025년 입주 물량은 전년비 30% 이상 증가한 1.4만세대가 계획되어 있다 - 2024년 매출액 6,288억 원 대비 2025년 수익성 개선 기대가 있으나, 2024년 대손충당금 및 인건비 증가로 인해 일부 부문에서 이익률은 낮았음 - 합병 효과 및 업황의 부진으로 2014년~2021년 평균 ROE 8.7% 대비 합병 후 2022년~2024년 평균 5.7%로 하락 - 2024년 말 BPS 기준 PBR은 0.7배로 동종업체 평균 0.6배 대비 다소 높은 편 - 분양 시장의 부진 및 금리 흐름 등 거시환경 영향 가능성 존재 ## 추가 메모 - 2024년 실적 요약: 매출액 6,288억 원(yoy 3.7%), 영업이익 64억 원(yoy -39.1%), 영업이익률 1.0% - HDC랩스의 ROE 흐름: 합병 전 평균 8.7% vs 합병 후 2022-2024 평균 5.7% - 분양 시장 및 거시환경: 분양가가 매매가보다 높은 구간에서는 수요 매력이 감소할 수 있으며, 분양 시장의 부진이 당분간 지속될 가능성이 있음 - 시장경보제도 지정 여부: HDC랩스 X X X

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• - 1) HDC랩스의 주요 고객 HDC현대산업개발은 기저효과와 자체 사업 호조에 힘입어 양호한 성과를 기록 중. HDC랩스 실적의 주요 변수인 고객의 분양 세대 수 긍정적
• - 2) 주가 하방을 지지하는 배당수익률
• - 3) 2025년 매출액 6,560억 원(yoy 4.3%), 영업이익 117억 원(yoy 83.1%) 전망