인바디는 의료기기라는 사실을 잊지말자

- 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 35,000원 - 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 매출 556억원으로 시장기대치 상회, 5연속 사상 최대 실적 경신 2) 1Q25 영업이익 70억원으로 전년 대비 30% 감소, 영업이익률 12.6%으로 전년 대비 8.0%p 감소, 시장기대치를 하회 3) 25년 실적 전망 및 하반기 회복 기대: 매출 2,331억원(14% YoY), 조정 EBITDA 454억 원(2% YoY, 조정 EBITDA 마진 19.5%), EPS 2,336원; 올해 하반기부터 영업이익률의 점진적 회복 기대 - 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출: 556억원으로 전년 대비 15% 증가, 시장기대치 상회 - 1Q25 영업이익: 70억원으로 전년 대비 30% 감소, 시장기대치 하회 - 1Q25 영업이익률: 12.6%으로 전년 대비 8.0%p 감소 - 1Q25 제품별 매출: - 전문가용 인바디(전문가용 인바디 + SW): 460억원(+13%) - 가정용 인바디(인바디 다이얼+인바디 밴드): 64억원(+37%) - 의료기기: 32억원(+4%) - 지역별 매출: - 한국: 94억원(-2%) - 일본: 50억원(전년과 유사) - 북미: 217억원(+34%) - 유럽: 64억원(+6%) - 중국: 50억원(+21%) - 25년 실적 및 밸류에이션 - 매출: 2,331억원(14% YoY) - 조정 EBITDA: 454억원(2% YoY), 조정 EBITDA 마진 19.5% - EPS: 2,336원 - P/E (x): 10.4 - EV/EBITDA (x): 5.1 - 12개월 선행 EV/EBITDA 밴드: 4.1배로 동사의 지난 3년 평균(5.3배) 대비 저평가 되고 있다 - 비고 - 올해 하반기부터 영업이익률의 점진적 회복을 기대한다 - 추가 메모 - 본 리포트의 주요 수치는 원문에 명시된 수치를 그대로 반영했습니다. - 제공된 수치 중 일부는 표 및 문맥에 따라 단위가 십억원인 경우가 있으니, 비교 시 동일 단위를 확인하시기 바랍니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.