IRA 세액공제 2028년 일몰 보도 관련 코멘트

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. IRA 세액공제 2028년 일몰 보도 및 의회 진행 상황 - 5/19일 NYT 등은 공화당 지도부가 모든 IRA 세액공제의 2028년 일몰에 잠정 합의했다고 보도. 입법 절차는 (1) 하원 세입위원회 초안 작성/발의 (2) 하원 예산위원회 초기 심의/수정 후 표결을 통한 본회의 회부 결정 (3) 하원 운영위원회의 법안 본회의 상정 방식, 수정 여부 결정 (4) 하원 본회의 상정/표결 (5) 상원 회부/심의 (6) 양원 협의 및 최종 확정 (7) 대통령 서명의 절차를 거친다. 운영위원회 회의는 동부 표준시 5/21일 새벽 1시(한국 5/21일 오후 2시)에 열리고, 5/26일 메모리얼데이 이전 하원 최종 승인을 목표로 빠르게 진행 중. 하원 통과는 공화당 내 합의 여부에 따라 가능성 존재. 상원은 예산조정절차를 통해 필리버스터 회피 시 단순 과반 51표로 통과 가능. - 보고서의 요약 문맥상 해당 보도는 한화솔루션에 대한 장기적 부정적 요인과 중기적 긍정 요인을 함께 제시하는 분위기로 기술됨. 구체 문구: “IRA 세액공제 2028년 일몰 보도”와 함께 해당 법안의 진행 상황과 수정 가능성이 제시되어 있음. 2. 미국 정책 변화의 영향과 관련된 시사점 - 보도에 따르면 당초 대비 AMPC(45X)/PTC 520, ITC(45E)는 4년 앞당겨진다(2032→2028). IRC(25D)는 이미 개편안 초안에서 2026년 종료가 예정되어 있어 변화는 없을 것이라고 언급. - 시행 시나리오에 따라 AMPC 수취 총액 축소, FEOC 규정의 조기 시행 가능성 및 미국 태양광 모듈 보조금 구조 축소가 제시되며, 2028년 IRA 조기 일몰 전 선제적 태양광 설비 수요 발생 가능성도 제시. - 해당 뉴스는 한화솔루션에 장기적으로 부정적이 나, 중기적으로는 긍정적이다. 3. 밸류에이션 및 투자 매력도 - 현재가: 36,400원 (5/20 기준) - 목표주가: 50,000원 - Upside: 37.4% ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 13,078.5 / 2024 12,394.0 / 2025F 14,990.3 / 2026F 15,214.9 / 2027F 15,311.3 - 영업이익(십억원): 2023 579.2 / 2024 (−300.2) / 2025F 749.5 / 2026F 1,131.8 / 2027F 1,170.2 - 당기순이익(십억원): 2023 (88.2) / 2024 (1,369.0) / 2025F 260.9 / 2026F 595.5 / 2027F 708.6 - EPS(원): 2023 (795) / 2024 (8,050) / 2025F 1,421 / 2026F 3,242 / 2027F 3,858 - BPS(원): 2023 47,157 / 2024 54,793 / 2025F 55,917 / 2026F 58,863 / 2027F 62,426 - DPS: 300 / 300 / 300 / 300 / 300 - 주당 NAV(원): 49,671 - 요약: CMA 가격 및 밸류에이션 측면에서 12개월 전망상 Upside를 제시하며, 목표주가 50,000원으로 제시되어 있음. ## 추가 메모 - Compliance Notice에 따른 안내: 투자등급 관련사항 및 투자의견 비율공시, 투자의견의 유효기간은 추천일 이후 12개월을 기준으로 적용. 본 보고서는 고객의 투자에 정보를 제공하기 위한 목적이며, 특정 상황에서의 투자 판단은 투자자의 책임 하에 이루어져야 함. - 보고서에 포함된 추가 수치 및 도표는 원문에 제시된 값으로 기재되었으며, 2025년 5월 18일 기준의 자료를 바탕으로 작성됨.

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• - IRA 세액공제 2028년 일몰 보도 및 의회 진행 상황
• - 5/19일 NYT 등은 공화당 지도부가 모든 IRA 세액공제의 2028년 일몰에 잠정 합의했다고 보도. 입법 절차는 (1) 하원 세입위원회 초안 작성/발의 (2) 하원 예산위원회 초기 심의/수정 후 표결을 통한 본회의 회부 결정 (3) 하원 운영위원회의 법안 본회의 상정 방식, 수정 여부 결정 (4) 하원 본회의 상정/표결 (5) 상원 회부/심의 (6) 양원 협의 및 최종 확정 (7) 대통령 서명의 절차를 거친다. 운영위원회 회의는 동부 표준시 5/21일 새벽 1시(한국 5/21일 오후 2시)에 열리고, 5/26일 메모리얼데이 이전 하원 최종 승인을 목표로 빠르게 진행 중. 하원 통과는 공화당 내 합의 여부에 따라 가능성 존재. 상원은 예산조정절차를 통해 필리버스터 회피 시 단순 과반 51표로 통과 가능.
• - 보고서의 요약 문맥상 해당 보도는 한화솔루션에 대한 장기적 부정적 요인과 중기적 긍정 요인을 함께 제시하는 분위기로 기술됨. 구체 문구: “IRA 세액공제 2028년 일몰 보도”와 함께 해당 법안의 진행 상황과 수정 가능성이 제시되어 있음.