고객사의 부진이 아쉽다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 10,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 주춤 - 매출액 7,475억 원(-17.1%, YoY), 영업이익 97억 원(-20.7%, YoY)으로 아쉬운 모습. 안연케어를 제외한 모든 사업부에서의 매출 감소가 나타났으며, 특히 삼성전자 평택 공사 중지가 주요했던 것으로 분석됨. 하지만 관련 이슈는 이미 주가에 충분히 반영되어 있어 향후 평택 공사 재개에 따른 실적 개선 기대감은 긍정적 뉴스가 될 것으로 판단됨. 2) 향후 실적 회복 및 해외 확장 기대 - 향후 평택 공사 재개에 따른 실적 개선 기대감은 긍정적 뉴스가 될 것으로 판단됨. - 미국 투자 확대를 발판으로 동사 또한 미국 시장 직진출을 위해 텍사스 등에서의 추진이 언급되어 있음. - 베트남 현지에서 B2B MRO 비즈니스를 수행하기 위해 JV 형태의 법인 설립 검토 중에 있음. 3) 글로벌 사업 및 Phase 1 개발 계획 - Phase 1은 물류창고와 기업 입주 시설들로 구성되어 있어 미국·베트남 등 글로벌 비즈니스의 새로운 축이 될 것으로 보임. - 관련 프로젝트의 착공은 올해 7월, 외국인 지분율은 6.1%로 언급됨. ## 주요 실적 및 전망 - 과거 실적(연도별 주요 수치) - 매출액: 2023년 3,426억 원 → 2024년 3,318억 원 → 2025F 3,126억 원 → 2026F 3,301억 원 → 2027F 3,538억 원 - 영업이익: 2023년 51억 원 → 2024년 45억 원 → 2025F 40억 원 → 2026F 42억 원 → 2027F 48억 원 - 당기순이익: 2023년 24억 원 → 2024년 34억 원 → 2025F 26억 원 → 2026F 31억 원 → 2027F 36억 원 - EPS(원): 2023년 453 → 2024년 806 → 2025F 553 → 2026F 592 → 2027F 744 - 배당수익률: 7.0% / 7.5% / 7.6% / 7.6% / 7.6% (2023년부터 2027F까지) - 종합적으로 2025년 이후 매출과 이익은 점진적 회복 및 안정화가 예시되며, 2025F~2027F에서 EPS 및 현금 흐름 개선 가능성이 제시됨. - 현 시점에서의 1Q25 실적 부진은 단기간 요인으로 해석되며, 평택 공사 재개 시 실적 개선이 기대됨. ## 추가 메모 - PDF 전문에는 미국 투자 확대 및 미국 시장 진출 계획, 베트남 현지 JV 설립 검토, Phase 1 개발 계획(착공 7월) 등이 포함되어 있음. - 외국인 지분율은 6.1%로 명시되어 있음. - 본 리포트는 12개월 투자기간 기준으로 제시되었으며, 2025F~2027F의 실적 추정치가 함께 제시되어 있음.

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• - 매출액 7,475억 원(-17.1%, YoY), 영업이익 97억 원(-20.7%, YoY)으로 아쉬운 모습. 안연케어를 제외한 모든 사업부에서의 매출 감소가 나타났으며, 특히 삼성전자 평택 공사 중지가 주요했던 것으로 분석됨. 하지만 관련 이슈는 이미 주가에 충분히 반영되어 있어 향후 평택 공사 재개에 따른 실적 개선 기대감은 긍정적 뉴스가 될 것으로 판단됨.