으라차차차! 호실적!!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 33,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 첫 분기 실적 호실적 - 1Q25, 매출액 556억 원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억 원(+140.2%, YoY)을 공시함. 이 수치는 상장 이래 최대 1분기 실적이며 방산과 센서 사업부 매출 성장세가 두드러짐. 방산 사업부는 전년 대비 +79.4% 성장한 207억 원을 센서 및 기타 사업부는 141억 원으로 전년대비 +71.5% 성장을 나타냄. 2. 부문별 실적 및 수주 특징 - 조선 사업부는 전년대비 -3.7% 하락하는 모습을 나타냈지만 이는 전방 산업인 조선업 호황을 고려했을 때 이익률을 고려한 선별적 수주 영향인 것으로 판단됨. <저가 수주 지양> 3. 목표주가 상향 및 성장 동력 - 목표주가 33,000원으로 상향(기존 29,000원 대비). 센서 사업부가 동사의 신규 성장 동력으로 뚜렷한 모습 나타낼 것으로 기대되며 1Q25 실적 개선에 따른 기대감 반영. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 매출액 556억원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억원(+140.2%, YoY). 1분기 영업이익률은 10% 초과. - 연간 실적 전망(단위: 억원) - 2025E: 매출액 2,476, 영업이익 269, EPS(25) 2,609, 영업이익률 10.9%, 순이익률 10.1%, ROE 9.7%, PER 7.4, PBR 0.7, EV/EBITDA 3.2 - 2026E: 매출액 2,838, 영업이익 302, EPS(26) 2,989, 영업이익률 10.6%, 순이익률 10.2%, ROE 10.1%, PER 6.5, PBR 0.6, EV/EBITDA 2.3 - 분기별 예상 실적 추이(요약) - 2025년 1Q: 매출 556, 조선 208, 방산 207, 센서 및 기타 141 - 2025년 2Q: 매출 580, 3Q: 581, 4Q: 759 - 2026년 1Q: 매출 653, 2Q: 658, 3Q: 651, 4Q: 875 - 기타 지표 - EPS(25) 2,609원, EPS(26) 2,989원 - 매출 증가율(2022~2026F 평균 추정): 2025E 매출액 2,476억, 2026E 2,838억 - 주요 지표: 영업이익률 2025E 10.9%, 2026E 10.6%; 순이익률 2025E 10.1%, 2026E 10.2% - 2025E 및 2026E의 P/E 및 P/B 등 밸류에이션 지표는 표에 제시된 수치를 반영 ## 추가 메모 - 4Q24부터 매출액과 수익성 개선이 나타나고 있으며 이는 모든 사업부의 호황에 기반함. - 센서 사업부의 약진이 가장 주요한 요인으로 분석됨. - 외국인 지분율, 배당수익률 등 기타 재무지표도 표에 기재되어 있음.

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• - 첫 분기 실적 호실적
• - 1Q25, 매출액 556억 원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억 원(+140.2%, YoY)을 공시함. 이 수치는 상장 이래 최대 1분기 실적이며 방산과 센서 사업부 매출 성장세가 두드러짐. 방산 사업부는 전년 대비 +79.4% 성장한 207억 원을 센서 및 기타 사업부는 141억 원으로 전년대비 +71.5% 성장을 나타냄.
• - 부문별 실적 및 수주 특징
• - 조선 사업부는 전년대비 -3.7% 하락하는 모습을 나타냈지만 이는 전방 산업인 조선업 호황을 고려했을 때 이익률을 고려한 선별적 수주 영향인 것으로 판단됨. <저가 수주 지양>
• - 목표주가 상향 및 성장 동력