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침묵은 끝났다. 이제 신작의 시간
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 235,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1분기 실적 컨센서스 하회 및 QoQ 흑전 - 1분기 연결 기준 매출액 3,603억원(YoY -9.5%, QoQ -12.0%), 영업이익 52억원(YoY -79.7%, QoQ 흑전)을 기록하여 영업이익이 컨센서스(매출액 3,644억원, 영업이익 103억원)를 하회함. 2) 비용구조 개선 및 콘텐츠 흐름 - 전분기 대비 모바일 게임 -4.3%, Legacy PC은 -10.8% 감소함. 리니지W QoQ +8.2% 증가했으나 리니지M와 리니지M2가 각각 -7.4%, -8.2% 감소함. 반면, 로열티 수익은 글로벌 TL 매출이 하향 안정화되면서 QoQ -38.9% 감소함. 영업비용은 인건비와 마케팅비가 급감하면서 QoQ -34.1% 감소함. 인건비는 구조조정 영향으로 QoQ -40.5%, 마케팅비는 -75.9% 감소하면서 영업이익의 흑자 전환을 달성함. 3) 신작 가이던스 및 향후 매출 흐름 - 신작 7종 이상을 출시하면서 2026년 매출 가이던스 2조원 이상을 제시함. 현재 직전 변동 Legacy IP 1.4~1.5조원, 신작 6천억원~1조원으로 제시함. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약 - 매출액: 3,603억원 (YoY -9.5%, QoQ -12.0%) - 영업이익: 52억원 (YoY -79.7%, QoQ 흑전) - 컨센서스: 매출액 3,644억원, 영업이익 103억원 - 전분기 대비 콘텐츠별 변화: 모바일 게임 -4.3%, Legacy PC -10.8% 감소; 리니지W QoQ +8.2%, 리니지M -7.4%, 리니지M2 -8.2% - 로열티 수익 QoQ -38.9% 감소 - 영업비용 QoQ -34.1% 감소: 인건비 QoQ -40.5%, 마케팅비 QoQ -75.9% - 향후 실적 및 가정 - 2025F 매출액: 1,524십억원, 영업이익: 55십억원 - 2026F 매출액: 2,084십억원, 영업이익: 304십억원 - 2027F 매출액: 2,349십억원, 영업이익: 374십억원 - 신작 7종 이상 출시 및 2026년 매출 가이던스 2조원 이상 제시 - 2024년 실적 및 2025F/2026F 가정 등은 표 1의 추정치에 기반 ## 추가 메모 - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 사용하였습니다. - 발행일: 2025-05-16, IBK투자증권.
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AI 추출- - 1분기 연결 기준 매출액 3,603억원(YoY -9.5%, QoQ -12.0%), 영업이익 52억원(YoY -79.7%, QoQ 흑전)을 기록하여 영업이익이 컨센서스(매출액 3,644억원, 영업이익 103억원)를 하회함.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
발행 당시 목표가235,000원
매수
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