이차전지 부품 경쟁력 기반 배터리 전문기업..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) 이차전지 부품 글로벌 경쟁력 및 시장 확장 - 이차전지 부품 사업에서의 글로벌 제품 경쟁력 확보 - 주요 고객사: LG에너지솔루션, SK온, LS 이브이코리아 등 - 2024년 이차전지 부품 매출 비중 약 71% (매출 906억 원) - 미국 켄터키주 신규 공장 투자(투자 규모 약 500억 원 이상)로 ESS 부문 글로벌 확장, 2025년 내 초도 매출 발생 예상; 2026년 이후 생산 라인을 확장해 ESS 컨테이너 완제품 생산 계획 - 북미를 중심으로 글로벌 공급망 확장 및 고객 다변화, 폭스바겐, 스텔란티스 등 글로벌 OEM 벤더 등록 완료 2) 강한 기술력 및 R&D 중심의 고부가가치 부품으로의 고도화 - 금속 성형 하이엔드 기술 기반의 축적 기술력(Busbar, 모듈 케이스 등) 및 금형설계/제작 역량 보유 - 핵심 기술 개발: ESS 히트싱크 구조설계, 고효율 생산을 위한 브레이징 공정, 컨테이너형 ESS 완제품 제조 기술 등 - R&D 인력: 2022년 33명 → 2024년 51명(국내 임직원의 40% 이상) - 매출액 대비 R&D 비율: 2022년 5.3% → 2024년 8.6% - 특허 활동: 출원 33건 중 등록 28건(최근 10년간 출원 28건, 등록 25건) - 2025년부터 미국에서 ESS 히트싱크 생산 시작, 2026년 말부터 ESS 컨테이너 완제품 생산 예정 - 신성에스티의 고부가가치 제품 비중은 향후 80%까지 확대될 전망 3) 재무안정성 및 성장성 - 수주잔고 5조 원 돌파 - 2025년 미국 공장 가동 및 ramp-up, 미국 ESS 시장 본격 진출 - 매출 추이: 2022년 1,065억 원, 2023년 1,247억 원, 2024년 1,270억 원, 2025E 1,495억 원 - 이차전지 매출: 2022년 913억 원, 2023년 1,007억 원, 2024년 906억 원, 2025E 1,058억 원 - 영업이익률: 2024년 6.9% (약 88억 원), 영업이익 약 80억 원대 지속 예상 - 차입금: 약 180억 원, 부채비율 40.8%, 유동비율 251.3%, 자본총계 1,026억 원, 총자산 1,444억 원 - 미국 투자 규모 약 500억 원 수준이나 현금성자산 약 29억 원(말 기준)을 감안할 때 재무적 여력은 양호한 편 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 2020년 838억, 2021년 1,042억, 2022년 1,065억, 2023년 1,247억, 2024년 1,270억 원 - 이차전지 매출: 2022년 913억, 2023년 1,007억, 2024년 906억 원, 2025E 1,058억 원 - 전장부품 매출: 2022년 152억, 2023년 239억, 2024년 364억 원, 2025E 437억 원 - 2024년 총매출 1,270억 원, 이차전지 부품 매출 906억 원으로 71% 수준 - 수주잔고 5조 원 돌파 - 미국 공장 투자 규모 약 500억 원 이상, 2025년 내 가동 및 램프업 시작 - 글로벌 ESS 시장 성장: 2034년까지 연평균 21.7% 성장 전망(미국 ESS 시장 연평균 29.1% 성장 기대) - 시장환경 요인: 전기차·ESS 확대, 북미 보호무역/정책 리스크에 선제 대응, 공급망 다변화 및 재활용 강화 필요 - ESG 및 주주환원: 자사주 매입 및 지속적 배당, 환경·안전 등 지속가능 경영 노력 ## 추가 메모 - 주요 주주구조 및 글로벌 네트워크 강화: 신성델타테크 25.5%, 안병두 14.1%, ABCM 8.8% 등 지분 구조와 주요 계열사 보유 - 글로벌 고객사와의 공동 기술개발 및 Lock-in 효과 강화 - 특허 활동 및 금형 기술센터 운영으로 기술적 진입장벽 유지 - 시장경보제도 대상 종목으로 분류될 수 있음(리포트 원문에 제시된 표기 포함)

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• - 이차전지 부품 사업에서의 글로벌 제품 경쟁력 확보
• - 주요 고객사: LG에너지솔루션, SK온, LS 이브이코리아 등
• - 2024년 이차전지 부품 매출 비중 약 71% (매출 906억 원)
• - 미국 켄터키주 신규 공장 투자(투자 규모 약 500억 원 이상)로 ESS 부문 글로벌 확장, 2025년 내 초도 매출 발생 예상; 2026년 이후 생산 라인을 확장해 ESS 컨테이너 완제품 생산 계획
• - 북미를 중심으로 글로벌 공급망 확장 및 고객 다변화, 폭스바겐, 스텔란티스 등 글로벌 OEM 벤더 등록 완료