[다시봐] 확대되는 수주 & 공격적인 투자

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: Not Rated ## 핵심 투자 포인트 1. 미국법인 설립 및 대규모 CAPEX 투자 기대 - 미국 컨터키주에 2차전지 부품 생산공장을 셋업할 예정이며, 400억원이 넘는 규모의 투자금이 집행될 것으로 예상된다. ESS용 열관리제품인 쿨링 플레이트가 주력이 될 것으로 기대되며, 연내 초도 매출이 발생될 것으로 기대된다. 2. 수주 확대 및 매출처 다변화 - 13년 LG화학( LG엔솔) 1차 벤더 등록, 22년 SK온 1차벤더 등록, 23년 VW B2B 업체등록, 24년 외인지분율 0.38%로 스텔란티스, 테슬라 한국 밴더 등록을 진행했다. 주력제품은 2차전지 배터리 관련 부품이며, 자동차의 전장화 추세가 이어지고 있는 상황에서 향후 매출 확대가 기대된다. 3. R&D 투자 확대와 수주 증가의 선순환 - 22년 10.9억원, 23년 31.5억원, 24년에는 40억원을 상회할 것으로 예상되는 R&D 투자 증가가 수주 증가로 이어지는 선순환 구조를 보이고 있다. 동사는 5조원대의 수주 규모가 넘는 것으로 알려져 있으며, 추가 수주도 논의 중이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2020A 426, 2021A 425, 2022A 452, 2023A 503 - 영업이익(억원): 2020A -12, 2021A 16, 2022A 32, 2023A 8 - 지배순이익(억원): 2020A 42, 2021A 68, 2022A 93, 2023A 91 - ROE(%): 2020A 23.2, 2021A 28.6, 2022A 28.9, 2023A 13.6 - EV/EBITDA: 2020A 5.4, 2021A 3.9, 2022A 3.4, 2023A 69.8 - PBR: 0.0, 0.0, 0.0, 2.3 - PER: 0.0, 0.0, 0.0, 20.3 - 현 주가: 현재주가 (01/22) 29,850원 - 시가총액: 2,698억원 - 총발행주식수: 9,039,778주 - 60일 평균 거래대금: 23억원 - 60일 평균 거래량: 82,720주 - 외인지분율(24년): 0.38% - 주요주주: 신성델타테크 외 7인의 지분으로 약 15% 내외 - 기타: 주력제품은 2차전지 배터리 관련 부품이며, 자동차 전장화 추세에 따른 관련 매출 확대 기대 - 26년부터 매출발생이 기대되며, 위 두 가지 매출품목 확대를 통해 계단식 매출성장이 예상된다. ## 추가 메모 - 미국법인 NOT RATED (I) 및 관련 리포트의 투자등급 비율은 본 문서의 표기와 다를 수 있으며, 해외 계열사 작성/공표 리포트는 제외되어 있음. - 본 자료에 수록된 수치 중 일부는 원문에 제시된 표기 방식과 단위로 기재되었으며, 향후 실적은 변동 가능.

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• - 미국법인 설립 및 대규모 CAPEX 투자 기대
• - 미국 컨터키주에 2차전지 부품 생산공장을 셋업할 예정이며, 400억원이 넘는 규모의 투자금이 집행될 것으로 예상된다. ESS용 열관리제품인 쿨링 플레이트가 주력이 될 것으로 기대되며, 연내 초도 매출이 발생될 것으로 기대된다.
• - 수주 확대 및 매출처 다변화
• - 13년 LG화학( LG엔솔) 1차 벤더 등록, 22년 SK온 1차벤더 등록, 23년 VW B2B 업체등록, 24년 외인지분율 0.38%로 스텔란티스, 테슬라 한국 밴더 등록을 진행했다. 주력제품은 2차전지 배터리 관련 부품이며, 자동차의 전장화 추세가 이어지고 있는 상황에서 향후 매출 확대가 기대된다.
• - R&D 투자 확대와 수주 증가의 선순환