3Q25 Review: Wealth Management 경쟁력 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 28,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 연결 당기순이익은 3,404억원으로 QoQ 15.6%↓, YoY 16.9%↑이며, 교보증권 예상도 21.9% 상회함. 이익 증가의 원인은 위탁매매 및 금융상품판매 수수료 수익 증가와 이자손익 증가 때문임. 2) 수익구조의 강점: 수탁수수료수익 2,637억원으로 QoQ 21.9%, YoY 52.0% 증가. 국내주식 약정은 27% 증가한 1,518억원, 해외주식은 16% 증가한 1,119억원. 9월말 해외 주식 잔고는 49.6조원으로 QoQ 25.2%, YoY 57.9% 증가. 금융상품 판매수수료 918억원으로 QoQ 21.3%, YoY 29.8% 증가했고, 금융상품 판매 잔고는 206.4조원에 달함. 10억원 이상 고객 자산은 170.6조원으로 전체의 35.8%를 차지함. 3) 비용 및 이익의 변동: IB 관련 수수료는 407억원으로 QoQ -17.9%, YoY -24.8% 감소. 운용손익(Trading)은 전분기 및 전년동기대비 각각 49.3%, 29.2% 감소. 3Q25 별도기준 판관비는 3,900억원으로 QoQ 13.8%, YoY 37.7% 증가. 해외 법인 3Q 세전 순이익은 748억원으로 QoQ -29.5%, 누적 기준 2,990억원 달성. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 당기순이익(연결): 3,404억원; QoQ 15.6%↓, YoY 16.9%↑; 교보증권 예상도 21.9% 상회함. - 수수료 및 자산 관리 관련 핵심 수익: - 수탁수수료수익: 2,637억원; QoQ +21.9%, YoY +52.0%. - 국내주식 약정: 1,518억원; QoQ +27%. - 해외주식 약정: 1,119억원; QoQ +16%. - 해외주식 잔고: 49.6조원; QoQ +25.2%, YoY +57.9%. - 금융상품 판매수수료: 918억원; QoQ +21.3%, YoY +29.8%; 판매 잔고: 206.4조원; 10억원 이상 고객자산: 170.6조원, 비중 35.8%. - 비용 및 이익 변화: - IB 수수료: 407억원; QoQ -17.9%, YoY -24.8%. - 운용손익(Trading): QoQ -49.3%, YoY -29.2%. - 3Q25 별도기준 판관비: 3,900억원; QoQ +13.8%, YoY +37.7%. - 해외법인 3Q 세전 순이익: 748억원; QoQ -29.5%; 누적 기준 2,990억원. - 추가 맥락: 3분기 글로벌 자산관리 부문 경쟁력 강화와 함께 해외 자산 규모 확대로 수익 기반이 확고하다는 점이 강조됨. ## 추가 메모 - 본 리포트의 목표주가 28,000원과 투자의견 Buy는 원문과 동일하게 기재했습니다. - 2025년 9월말 기준 해외 주식 잔고 49.6조원 등 자산 규모 관련 수치들은 원문에 제시된 수치를 그대로 반영했습니다. - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 표현을 사실 그대로 정리한 것이며, 추정이나 해석은 포함하지 않았습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.