2025년 3분기 컨퍼런스 콜

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 26000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 브로커리지 및 WM 실적의 분기 최대치 달성 - 3분기 별도 기준 영업이익 2,050억원 (YoY -29.2%, QoQ -44.8%), 당기순이익 708억원 (YoY -73.3%, QoQ -69.8%) - 위탁매매 수수료수익 2,637억원 (QoQ +22%) - 국내주식 수수료수익 1,518억원 (QoQ +27%), 해외주식 수수료수익 1,119억원 (QoQ +16%) - 브로커리지 실적은 전분기대비 22% 증가하며 국내/해외 모두 분기 최대치 달성 - WM 실적 역시 분기 최대인 918억원 기록 2. 연결 기준의 수익성 흐름과 해외법인 수익성 변화 - 연결 기준 3분기 영업이익 2,228억원 (YoY -39.9%, QoQ -55.5%), 지배주주순이익 4,033억원 (YoY +16.9%, QoQ -15.6%) - 연환산 ROE 10.7% (YoY +0.4%p, QoQ -2.5%p); 2분기 연속 연환산 ROE 10% 이상 달성 - 해외법인 세전이익 748억원 (QoQ -30%), 누적 세전이익 2,099억원으로 역대 최고 실적 - 해외법인 투자자산 포트로오에서 손실 반영으로 세전이익은 감소하였으나, 경상이익은 유지 - 투자목적자산은 1~3분기 모두 흑자 기록, 3분기 순이익 930억원 시현 3. 디지털 전환 가속 및 주주환원 정책 - 디지털사업 부문: 미래에셋 3.0 비전 선포, Tech & AI 전담 부서 신설, 신규 인력의 약 51%를 테크 전문인력으로 채용, 토큰증권·스테이블코인 등 가상자산 비즈니스 확대 계획 - 주주환원: 25년 11월 5일 기준 보통주 자사주 취득 공시, 보통주 총 400만주 중 234만주, 2우선주 100만주 중 59만주 취득 완료. 완료율은 각각 59% - 11월 중 자사주 취득 완료 시 전부 소각 계획, 향후 잔여보통주 소각 수량은 내년 2월경 현금배당 공시 시점에 맞춰 추가 발표 예정 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 3분기 실적 요약(별도 기준) - 영업이익: 2,050억원 (YoY -29.2%, QoQ -44.8%) - 당기순이익: 708억원 (YoY -73.3%, QoQ -69.8%) - 자본총계: 10.3조원 (YoY +5.3%, QoQ +0.5%) - 연환산 ROE: 2.7% (YoY -8.1%p, QoQ -6.4%p) - 주요 실적(연결 기준) - 영업이익: 2,228억원 (YoY -39.9%, QoQ -55.5%) - 지배주주순이익: 4,033억원 (YoY +16.9%, QoQ -15.6%) - 지배주주지분: 12.9조원 (YoY +12.6%, QoQ +3.9%) - 연환산 ROE: 10.7% (YoY +0.4%p, QoQ -2.5%p) - 요약 시사점 - 2분기 연속 연환산 ROE 10% 이상 달성 - 브로커리지 실적 2,637억원으로 전분기대비 22% 증가 및 국내/해외 모두 분기 최고치 - WM 실적 918억원으로 분기 최대치 - 3분기 해외법인 경상이익은 견조하나 투자자산 가치평가 순손실 반영으로 전분기대비 3)% 감소한 718억원의 세전이익 기록 - 투자목적자산 1~3분기 흑자, 3분기 930억원 순이익 시현 - 기타 중요 포인트 - 위탁매매 수수료수익: 2,637억원(QoQ +22%) - 국내주식/해외주식 수수료수익: 1,518억원(QoQ +27%), 1,119억원(QoQ +16%) - 총주식 예탁잔고: 270.4조원, 해외주식 잔고: 49.6조원(QoQ +25%) - 국내주식 거래대금 증가에 따른 대고객 신용잔고 7.2조원(QoQ +4%), 신용손익 872억원(QoQ +24%) - 채권잔고 37.5조원 증가, 4분기 채권운용전략 등 다각적 운영 계획 - 디지털 자산 규제 정비 및 디지털 자산 비즈니스 확장 - 해외법인 지역별 세전이익 비중: 홍콩 39%, 베트남 22%, 인도 15%, 미국 13% 등 - 4분기 브로커리지/S&T 등 수익구조의 안정성과 다각화 지속 전망 ## 추가 메모 - 자사주 취득 및 소각 계획: 11월 5일 기준 보통주 총 400만주 중 234만주, 2우선주 100만주 중 59만주 취득 완료. 완료율 59%. 11월 중 자사주 취득 완료 시 모두 소각 계획. 잔여보통주 소각 수량은 내년 2월경 현금배당 공시 시점에 맞춰 추가 발표 예정. - 해외자산 및 디지털 자산 관련 향후 BM 및 전략: 미국법인 레포/SBL/클리어링 등 flow trading 비즈 강화, 홍콩법인 주식/ETF LP 운용 부문 성과 등으로 수익성 다변화 추구. GTX/GTX UK 설립 및 인도네시아·베트남 등 이머징 지역 WM 확장 계획. 토큰증권, 스테이블코인 등 가상자산 비즈니스 속도 확대.

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• - 브로커리지 및 WM 실적의 분기 최대치 달성
• - 3분기 별도 기준 영업이익 2,050억원 (YoY -29.2%, QoQ -44.8%), 당기순이익 708억원 (YoY -73.3%, QoQ -69.8%)
• - 위탁매매 수수료수익 2,637억원 (QoQ +22%)
• - 국내주식 수수료수익 1,518억원 (QoQ +27%), 해외주식 수수료수익 1,119억원 (QoQ +16%)
• - 브로커리지 실적은 전분기대비 22% 증가하며 국내/해외 모두 분기 최대치 달성