PC는 선방, 모바일은 부진

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 16000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review: 컨센서스 하회 - 매출액 513억원(-3% YoY), 영업손실 49억원(적자전환 YoY)으로 컨센서스(매출액 534억원, 영업손실 4억원)를 하회했다. - 모바일 매출액은 249억원(-33% YoY)로 예상치를 24% 하회했다. 모바일 부진은 블루아카이브 매출의 급격한 하향 안정화에 기인한다. 출시 3.5주년이 넘어가면서 매출 하락세가 가속화되고 있다. - PC/콘솔 매출액은 244억원(+66% YoY)으로 예상치를 24% 상회했다. 이는 퍼스트디센던트의 하향세 완화와 서든어택 유료화 업데이트 효과에 기인한다. - 영업비용은 562억원(+12% YoY)으로 예상치를 5% 상회했다. 인건비는 329억원(+3% YoY)으로 예상치를 상회했다. 이는 신작 개발을 위한 신규 인력 확보에 따른 영향이다. 2. 모바일 매출 부진의 흐름 및 요인 - 모바일 매출액 249억원(-33% YoY), 컨센서스 대비 24% 하회. - 부진 원인은 블루아카이브 매출의 하향 안정화에 기인하며, 출시 3.5주년 이후 매출 하락세가 가속화되고 있음. 3. PC/콘솔 매출의 강세와 비용 흐름 - PC/콘솔 매출액 244억원(+66% YoY)으로 컨센서스 대비 24% 상회. - 비용 측면에서는 영업비용 562억원(+12% YoY), 인건비 329억원(+3% YoY)로 예상치를 상회했다. 이는 신작 개발을 위한 신규 인력 확보에 따른 영향이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 513억원(-3% YoY) - 영업손실: 49억원(적자전환 YoY) - 모바일 매출: 249억원(-33% YoY); 컨센서스 대비 24% 하회 - PC/콘솔 매출: 244억원(+66% YoY); 컨센서스 대비 24% 상회 - 영업비용: 562억원(+12% YoY) - 인건비: 329억원(+3% YoY) - 컨센서스 비교: 매출액 534억원, 영업손실 4억원 - 향후 전망: 본문에 구체적 향후 전망은 제시되지 않음 ## 추가 메모 - 본 리포트의 데이터는 1Q25 실적에 근거하며, 향후 전망에 대한 구체적 수치는 본문에 제시되지 않음.

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• - 1Q25 Review: 컨센서스 하회
• - 매출액 513억원(-3% YoY), 영업손실 49억원(적자전환 YoY)으로 컨센서스(매출액 534억원, 영업손실 4억원)를 하회했다.
• - 모바일 매출액은 249억원(-33% YoY)로 예상치를 24% 하회했다. 모바일 부진은 블루아카이브 매출의 급격한 하향 안정화에 기인한다. 출시 3.5주년이 넘어가면서 매출 하락세가 가속화되고 있다.
• - PC/콘솔 매출액은 244억원(+66% YoY)으로 예상치를 24% 상회했다. 이는 퍼스트디센던트의 하향세 완화와 서든어택 유료화 업데이트 효과에 기인한다.
• - 영업비용은 562억원(+12% YoY)으로 예상치를 5% 상회했다. 인건비는 329억원(+3% YoY)으로 예상치를 상회했다. 이는 신작 개발을 위한 신규 인력 확보에 따른 영향이다.