이제는 안 믿으면 손해

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 980,000원 - 비고: 6개월 목표주가 980,000원, 타깃 PER 30.0배를 적용하고 신규발행주식 598만주(증자비율 12.78%)를 반영하여 희석. EPS 2026년 36,860원 적용. 유럽 방위산업 Peer 그룹 평균 PER 적용. 현재주가 2025-05-12 기준 804,000원. (근거: 표1 및 요약 문구) ## 핵심 투자 포인트 1) 성장 모멘트 및 수주 가시성 - 고수익성 폴란드향 K9, 천무 수출이 강한 실적 성장을 견인하고 있으며, 동유럽·중동 지역 추가 수주 가능성도 가시화된 상태. 2) 수익성 및 연간 가이던스 방향 - 1Q25 연결 기준 매출액 5.5조원(+196.7% yoy), 영업이익 5,608억원(+1399.1% yoy), 영업이익률 10.2%(+8.2%p) 기록. - 2026년 EPS 36,860원 등 장기 수익성 개선이 기대되며, 연간 가이던스 상향 가능성 언급. 3) 자금조달 및 주주가치 제고 전략 - 자금조달을 통한 적기 투자로 글로벌 시장을 선점할 역량이 충분하다고 제시. - 유상증자 관련 일정 및 구조: 제3자배정 1.3조원은 주금 납입을 완료. 5/23 신주배정기준일, 6/26 최종발행가액 확정, 7/21 신주상장 예정. 신규발행주식 598만주(증자비율 12.78%)를 감안한 희석 반영. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 5.5조원(+196.7% yoy) - 영업이익: 5,608억원(+1399.1% yoy) - 영업이익률: 10.2%(+8.2%p) - 연간 실적 전망 (단위: 십억원, 원) - 2025F - 매출액 26,402 - 영업이익 3,027 - 세전순이익 2,190 - 당기순이익 1,695 - EPS 29,258 - PER 30.0 - BPS 177,218 - PBR 5.0 - ROE 20.9 - 2026F - 매출액 28,958 - 영업이익 3,494 - 세전순이익 2,743 - 당기순이익 2,112 - EPS 36,860 - PER 23.8 - BPS 201,731 - PBR 4.4 - ROE 20.0 - 2027F - 매출액 30,759 - 영업이익 4,005 - 세전순이익 3,269 - 당기순이익 2,518 - EPS 43,941 - PER 20.0 - BPS 243,446 - PBR 3.6 - ROE 19.7 - 기타 지표 - EPS(지배지분순이익): 2025F 29,258, 2026F 36,860, 2027F 43,941 - ROE: 2025F 20.9, 2026F 20.0, 2027F 19.7 - PER: 2025F 30.0, 2026F 23.8, 2027F 20.0 - PBR: 2025F 5.0, 2026F 4.4, 2027F 3.6 ## 추가 메모 - 유상증자 일정 및 금액 - 제3자배정 1.3조원은 주금 납입을 완료. 금감원의 추가 정정요구가 특별히 없을 시, 주주배정 2.3조원 유상증자에 대한 효력 정상 발생 예정. 5/23 신주배정기준일, 6/26 최종발행가액 확정, 7/21 신주상장 예정. - 투자의견 및 목표주가 변경 흐름 - 최근 제시일자 25.05.14: 투자의견 Buy, 목표주가 980,000원. (참고: 다른 날짜의 이전 제시 내용도 표에 있음. 본 요약은 25.05.14 기준의 변경 내용에 집중.)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 고수익성 폴란드향 K9, 천무 수출이 강한 실적 성장을 견인하고 있으며, 동유럽·중동 지역 추가 수주 가능성도 가시화된 상태.