2분기 성수기 진입, 하반기 신작 기대감 유효

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 60,000원 - 12MF EPS 3,663원에 Target PER 16.4배 적용. 동사의 ‘21~‘23 평균 PER 대비 10% 할인한 수준. 동사의 낮은 신작 hit ratio를 고려하여 할인율을 적용하였으나 이후 동사 신작들의 hit ratio 상승 시 할인율 제거 가능 판단 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 및 2Q 전망 - 1Q25 매출 1,680억원(YoY 6%, QoQ -11%), 영업이익 17억원(YoY 45%, QoQ -36%) - RPG 게임 매출 756억원(QoQ -3%), 스포츠 매출 516억원(QoQ -10%) - 2Q 실적 기대. 프로야구Rising 매출 점진적 상승 중. KBO라인업 역시 성수기 진입 2) 하반기 신작 기대감 - 하반기 대형 신작 기대감이 주가에 지속 반영될 것으로 판단 - 주요 신작 정보 및 출시 예고: 서머너즈 워 러쉬 출시(2025.05.28), MMORPG 대작 ‘더 스타라이트’ 출시(3Q25), IP 신작 정보 공개 등의 기대감 3) 밸류에이션 및 상승 여력 - 현재가 39,400원, 6개월 목표가 60,000원으로 상승 여력 52.3% - 12MF EPS 3,663원에 Target PER 16.4배 적용, 21~23년 평균 PER 대비 10% 할인 적용. 신작 hit ratio 상승 시 할인율 제거 가능 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 실적 추정(단위: 십억원, %) - 매출액: 777 (2025F), YoY 증가율 12.0%(표 상의 추정치) - 영업이익: 59 (2025F), 영업이익률 7.5% - 당기순이익: 52 (2025F) - EPS: 3,696원 - PER: 9.8x - 2026년 추정(단위: 십억원, %) - 매출액: 811 (2026F) - 영업이익: 63 (2026F) - 당기순이익: 56 (2026F) - EPS: 3,913원 - PER: 9.2x - 2027년 추정(단위: 십억원, %) - 매출액: 845 (2027F) - 영업이익: 79 (2027F) - 당기순이익: 69 (2027F) - EPS: 4,811원 - PER: 7.5x - 참고: 표에서 2025~2027F의 주요 게임 라인업 및 비용 구조도 제시 - 1Q 매출/실적 요약 외에, 2024A 대비 2025F의 매출 성장과 이익률 개선이 예시되어 있음. 또한 2025F의 수익성 지표(PER 등)가 제시되어 있음 - 표와 기타 수치의 상세 항목은 본문에 기재된 표를 참조 ## 추가 메모 - 주요 게임 라인업 정보 (출시 일정 포함) - 서머너즈 워 러쉬: 2025.05.28 출시 예정(태국) → 글로벌 출시 예정 - 스타시드 아스니아 트리커: 3Q25 출시(일본) - 더 스타라이트: 3Q25 출시(국내, 2025 글로벌) - 캐주얼 크래프팅 프로젝트M: 2H25 글로벌 출시 - 도원암귀: IP 신작 2026년 PRG 모바일/PC - 데스티니 차일드 IP 신작: 2026년 키우기RPG 모바일 - 기업 개요 및 투자 포인트 요약 - 컴투스 대표이사: 남재관(2024.03~) - 주된 사업: 모바일 게임 개발 및 서비스 - 주요 게임: 서머너즈 워, 컴투스프로야구V, MLB9이닝스 등 - 투자 결정 시 고려 요인 - 신작 출시 및 흥행 성과에 따른 매출 변동성 - 컨텐츠 업데이트 및 비용(인건비, 마케팅비) 증가 요인 - 신작 hit ratio의 개선 여부에 따른 할인율의 제거 가능성 참고: 본 요약은 원문 내용의 수치 및 표현을 그대로 반영하되, 핵심 정보를 간결하게 재구성했습니다.

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• - 1Q25 매출 1,680억원(YoY 6%, QoQ -11%), 영업이익 17억원(YoY 45%, QoQ -36%)
• - RPG 게임 매출 756억원(QoQ -3%), 스포츠 매출 516억원(QoQ -10%)
• - 2Q 실적 기대. 프로야구Rising 매출 점진적 상승 중. KBO라인업 역시 성수기 진입