진격의 클래시스

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 78,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적은 시장 기대치 상회 - 매출액 771억 (YoY +53.1%, QoQ +3.6%; 컨센서스 +3.6% 상회, 당사 추정치 +2.2% 상회) - 영업이익 388억 (YoY +46.3%, QoQ +8.3%, OPM 50.3%; 컨센서스 +7.2% 상회, 당사 추정치 +4.9% 상회) 2) 마진 강점 및 원가구조 개선 - 소모품 매출액 비중 52.6%로 높게 나타나며 전사 매출총 이익률이 79.5%로 우수 - 제조 공정 개선 작업이 이루다 안양 공장에도 적용되어 매출원가 절감 3) 성장 모멘텀 및 향후 공급망/제품 출시 - 2Q25부터 신제품 출시, 지역적 확장을 통해 장비 매출액의 성장세가 돋보일 전망 - 소모품은 국내외에서 모두 크게 성장 중이며, 특히 볼뉴머의 팁 유상 판매 고객 수가 빠르게 증가하고 있습니다 - 2025년에는 매출액 357.9억 원, 영업이익 173.2억 원, EPS 2,329원으로 전망 - 25년 연간 매출액 1,567억 원(YoY +42.7%) 전망 - 목표주가에 적용되는 목표 PER을 기존 30배 ▶ 33배로 상향 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 771억, YoY +53.1%, QoQ +3.6%; 컨센서스 +3.6% 상회, 당사 추정치 +2.2% 상회 - 1Q25 영업이익 388억, YoY +46.3%, QoQ +8.3%, OPM 50.3%; 컨센서스 +7.2% 상회, 당사 추정치 +4.9% 상회 - 1Q25 제조원가 절감 영향으로 매출원가가 낮아졌으며 전사 매출총이익률 79.5% 기록 - 1Q25 장비 매출액 355억 (YoY +70.5%) - 2025F 매출액 357.9억 원, 영업이익 173.2억 원, EPS 2,329원 - 2025F 연간 매출액 1,567억 원(YoY +42.7%) 전망 - 2Q25 이후 신제품 출시 및 지역 확장으로 장비 매출 성장세 전망 - 목표주가 78,000원, 목표 PER 33배 적용 (기존 30배 대비 상승) ## 추가 메모 - 본 자료의 주요 수치와 의견은 원문에 기재된 내용에 기반하여 정리했습니다.

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• - 매출액 771억 (YoY +53.1%, QoQ +3.6%; 컨센서스 +3.6% 상회, 당사 추정치 +2.2% 상회)
• - 영업이익 388억 (YoY +46.3%, QoQ +8.3%, OPM 50.3%; 컨센서스 +7.2% 상회, 당사 추정치 +4.9% 상회)