실적 저점은 지나

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 45000원 ## 핵심 투자 포인트 1. ① 3Q24부터 수주량이 매 분기 두 자릿수 성장세를 보이며 회복 중이다. 2. ② 미주/유럽/중동 등 글로벌 고객군과의 프로젝트가 다양화 되며 고객층이 점차 두터워지고 있다(1분기를 시작으로 하반기 납기 물량 증가 예정). 3. ③ 중국향 물량이 본격적으로 확대되고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 Review: 컨센서스 하회, 실적 저점은 지나 - 1Q25 연결 매출 660억원(YoY-9%), 영업이익 56억원(YoY -44%, 영업이익률 8%)을 기록했다. 컨센서스(매출 723억원, 영업이익 66억원)에는 미치지 못했으나, 실적 저점은 지난 것으로 판단된다. - 다만, 주력 고객사의 제품 성장 사이클 둔화로 해당 물량이 축소되며 전년동기 대비 매출 감소는 불가피했고, 늘어난 CAPA 영향으로 수익성 하락도 이어졌다. - 2분기까지는 전년의 높은 기저 영향으로 매출과 이익 감소가 불가피하나, 1분기 실적을 저점으로 점진적인 개선이 기대된다. - 2025년 실적은 연결 매출 2.8천억원(YoY +flat%), 영업이익 386억원(YoY -1%, 영업이익률 10%) 전망한다. - 당사 추정치 기준, 동사는 현재 12M Fwd P/E 12.9배에서 거래 중이다. - 씨앤씨인터내셔널에 대한 투자의견은 BUY를 유지하나, 추정치 하향에 따라도표 1. - 향후 구간 전망 요지: - 2025F 매출액 284.3 십억원, 영업이익 28.5 십억원, 순이익 21.1 십억원, EPS 2,104원, BPS 21,700원, DPS 1,000원 - 2026F 매출액 313.1 십억원, 영업이익 33.6 십억원, 순이익 30.0 십억원, EPS 2,992원, BPS 23,694원, DPS 1,000원 ## 추가 메모 - 1분기 실적은 컨센서스를 하회했으나 실적 저점은 이미 지난 것으로 판단된다. - 매출의 지역·카테고리 다변화와 중국 물량 확대가 하반기 모멘텀 강화의 요인으로 제시되어 있다. - CAPA 확대가 수익성 하락 요인으로 작용했으나, 하반기에는 점진적 개선이 기대된다.

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• - ① 3Q24부터 수주량이 매 분기 두 자릿수 성장세를 보이며 회복 중이다.
• - ② 미주/유럽/중동 등 글로벌 고객군과의 프로젝트가 다양화 되며 고객층이 점차 두터워지고 있다(1분기를 시작으로 하반기 납기 물량 증가 예정).
• - ③ 중국향 물량이 본격적으로 확대되고 있다.