1Q25 Re: 주가 모멘텀은 하반기부터

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 34,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 - 매출액 6,856억원 (YoY +4%) - 영업이익 670억원 (YoY +18%, 영업이익률 9.8%) - 당기순이익 298억원 (당기순이익률 4.3%) - 1분기 하나발생 추정치 대비 매출액 증가율이 낮았는데, 이는 큰 부분 중고차 매각 매출이 예상 대비 적었던 것에서 기인한다. 2. 부문별 실적 및 중고차 매각 관련 - 장기렌터카 매출액 +5% YoY, 영업이익 +33% YoY, 340억원 - 단기렌터카 매출액 +8% YoY - 카쉐어링 매출액 -7% 감소 - 일반렌탈 매출액 -6% 감소 - 중고차 매각 매출액 전년 동기 대비 +7%, 전분기 대비 -14% - 매각이익 YoY -7%, QoQ -23% 감소(매각이익률 15.3%) - 다만 B2C 중고차 매매사업 개시 이후 매각매출 증가와 매각이익률 상승으로 이어질 것인 바, 크게 우려할 내용은 아니다. 3. 향후 전망 - 하반기 모멘텀 시작 기대: 2Q25 매출액은 YoY +7%, 영업이익 +1% 증가한 768억원(영업이익률 10.4%) - 연간 매출액 2조 9,730억원, 영업이익 3,300억원으로 전망 - 하반기 실적이 기대치에 부합한다면 본격적인 주가 모멘텀이 시작될 수 있다 - 주력 사업부인 장기렌터카의 견조한 성장과 순증이 이어지고 있기 때문에 롯데렌탈의 2025년 실적은 상저하고 흐름을 보일 것 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액: 6,856억원 (YoY +4%) - 1Q25 영업이익: 670억원 (YoY +18%), 영업이익률 9.8% - 1Q25 당기순이익: 298억원, 당기순이익률 4.3% - 2Q25 매출액: +7% YoY, 영업이익: +1% YoY, 768억원, 영업이익률 10.4% - 연간(2025F) 매출액: 2조 9,730억원, 영업이익: 3,300억원 - 내수 소비심리 회복에 따른 카쉐어링 적자 축소 기대 ## 추가 메모 - B2C 중고차 소매 사업은 5월 Tcar 브랜드로 런칭 예정 - 중고차 매각 매출은 전년 동기 대비 +7%, 전분기 대비 -14%; 매각이익은 YoY -7%, QoQ -23% 감소(매각이익률 15.3%) - 현재가 정보 및 기타 수치 등은 본 리포트의 원문에 기재된 내용과 동일하게 반영 - 목표주가 34,000원, 투자의견 Buy는 원문에서 제시된 내용과 일치

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• - 1Q25 실적
• - 매출액 6,856억원 (YoY +4%)
• - 영업이익 670억원 (YoY +18%, 영업이익률 9.8%)
• - 당기순이익 298억원 (당기순이익률 4.3%)
• - 1분기 하나발생 추정치 대비 매출액 증가율이 낮았는데, 이는 큰 부분 중고차 매각 매출이 예상 대비 적었던 것에서 기인한다.